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台湾半导体 (TSM)，简称台积电，是一家推动人工智能 (AI) 革命的公司。无论是英伟达（NVDA）、苹果（AAPL）、AMD（AMD）、博通（AVGO），还是无数其他芯片设计商，世界上最先进的半导体大部分都是由台积电制造的。这使得该公司的每一份收益报告都成为追踪人工智能支出的投资者的重要读物。
第二季度营收和盈利均超出华尔街预期，随后再次上调全年预期，理由是“人工智能大趋势”。然而，尽管又一个季度表现出色，但随着投资者在大幅上涨后权衡资本支出增加和获利回吐，TSM 股价已出现回调。
尽管业绩井喷，台积电股价仍暴跌
尽管台积电公布了不错的季度增长，但股价在财报日仍下跌了 2% 以上。 TSM 股价较 6 月 30 日创下的 479 美元的 52 周高点已下跌逾 11%。尽管近期有所回落，但股价今年迄今 (YTD) 仍上涨约 40%，过去 12 个月上涨 78%。
与此同时，台积电显然正在大力扩张美国制造业。报道称，该公司可能在美国追加投资 1000 亿美元，使其已投入的资金达到约 2650 亿美元。台积电计划再建立四个制造工厂，以扩大其在美国的制造足迹。
最近 TSM 股票估值的下跌似乎是由于投资者更加谨慎，而不是由于业务出现任何挫折。市场正在吸收更高的资本支出计划、高估值和持续的地缘政治担忧。尽管如此，最新的表现证明了先进人工智能芯片的需求仍保持良好状态。
TSM 股票目前的预期市盈率为 25.1 倍，与半导体行业平均水平相对一致，考虑到管理层今年收入增长超过 40% 的预期，该股票具有吸引力。
台积电AI业务不断刷新纪录
台积电第三季度业绩超出预期。第二季度收入达到 402 亿美元，高于分析师预期的 399 亿美元，处于指导值的上限。收入同比增长 36%，净利润飙升 77%，达到创纪录的新台币 7,066 亿元。调整后收益为每股新台币 27.25 元，或每股美国存托凭证约 4.31 美元，也高于华尔街预期。
最大的推动力仍然是人工智能。包括人工智能处理器在内的高性能计算占总收入的 66%，而智能手机仅占 22%。 7纳米及以下先进制造技术占晶圆收入的77%，凸显了客户转向尖端人工智能芯片的速度有多快。
管理层还提高了全年收入预期，目前预计美元收入增长略高于 40%。首席执行官 C.C.魏将更强劲的前景归因于他所说的持续的人工智能大趋势。首席财务官Wendell Huang还表示，对公司领先制造技术的需求仍然强劲。
展望未来，台积电预计第三季度营收将在 446 亿美元至 458 亿美元之间，这意味着又一个季度将出现强劲的环比和年度增长。
积极投资下一波浪潮
台积电并未放慢扩张速度。管理层将 2026 年资本支出预测上调至 600 亿至 640 亿美元，以扩大先进人工智能芯片的制造能力。
该公司还增加了在美国的长期承诺。台积电最近将其在亚利桑那州的投资计划扩大到约 2650 亿美元，包括额外的制造工厂和专注于下一代 2nm 技术的先进封装设施。
与此同时，先进芯片封装的供应仍然受到限制，随着人工智能客户继续需要更多产能，促使对台湾的进一步投资。
华尔街仍然看好台积电
分析师在很大程度上将收益报告和指导增长视为人工智能需求仍然异常强劲的另一个迹象。
摩根士丹利近期维持“增持”评级，同时将目标价上调至新台币2,988元，认为台积电的AI半导体业务可在数年内保持异常强劲的增长。巴克莱还将目标价上调至 650 美元，并重申“增持”评级，指出该公司更高的前景和不断扩大的人工智能机会。
并非所有分析师都同样乐观。 TD Cowen 维持“持有”评级，同时将目标从 400 美元上调至 440 美元，这表明估值和支出水平仍需谨慎。
总体而言，华尔街继续看到有意义的上涨空间。根据 17 名分析师的报道，TSM 股票获得一致的“强力买入”评级。平均目标价为 494.31 美元，这意味着较当前水平可能上涨约 16%。