说到矿业股，闪闪发光的并不总是金子。有时它是铜。
动汽车和人工智能数据中心基础设施的推动下，全球铜供应仍然极度紧张。已实现铜价大幅攀升，直接增加了全球最大的两家铜矿公司自由港麦克莫兰 (FCX +1.42%) 和必和必拓集团 (BHP +0.36%) 的收入和运营现金流。
今年迄今为止，这两只股票的涨幅均超过 36%，是标准普尔 500 指数平均回报率（约 12%）的三倍。尽管与大多数竞争对手相比，这两家矿业公司的估值较高，但它们仍然是良好的投资，以下是三个原因。
他们是最大的两家铜供应商
从配电和可再生能源到电动汽车 (EV) 充电和人工智能 (AI) 硬件，铜对于全球每一项重大能源转型举措都至关重要。由于许可、矿石品位较低和资本成本不断上升，开发新的原生铜矿现在需要 10 至 15 年的时间。
这两家公司是全球最大的两家上市铜生产商。自由港是一家纯粹的初级铜生产商，通过不断上涨的价格提供直接的运营杠杆。第二季度，这家总部位于菲尼克斯的矿商生产了 7.86 亿磅铜，并销售了 7.1 亿磅金属。
必和必拓总部位于澳大利亚墨尔本。在截至6月30日的2026财年，该公司铜产量连续第二年超过200万吨，成为全球最大的铜生产国。公司控制着一级长寿命铜资产，包括全球最大铜矿智利埃斯孔迪达项目。它继续扩大其铜管道，以增加其来自能源过渡金属的收入份额。
纽约证券交易所代码：必和必拓
它们具有强大的资产负债表，经久耐用
自由港已优先考虑股票回购和低资本棕地扩建项目，例如改进浸出技术，以从现有废物堆中回收铜。该公司表示，包括数据分析和浸出工艺在内的新应用在本季度产出了 4700 万磅铜，在 2026 年前六个月产出了 1.01 亿磅铜。
Freeport 表示，铜的销售额为每磅 6.17 美元，平均单位净现金成本为每磅 1.97 美元。该公司只有21亿美元的净债务和31亿美元的现金。
必和必拓公布 2026 财年营收为 588 亿美元，增长 15%，基本收益增长 27%，达到 329 亿美元，其中铜贡献了其收益的一半以上。净债务从一年前的 129 亿美元降至 87 亿美元。铜的实现销售额增长了 35%，达到每磅 5.74 美元，铜生产成本下降了 10%，达到每磅 1.07 美元。
他们对股东友好
必和必拓拥有出色的股息，按当前股价计算，股息收益率约为 4%。它在过去两年提高了股息。按当前股价计算，自由港麦克莫兰公司的股息收益率约为0.43%，自2020年以来一直保持不变。不过，该公司在2026年上半年通过股票回购返还了2亿美元，这意味着，包括股息在内，它向投资者返还了6亿美元。
纽约证券交易所代码：FCX
我喜欢这两只股票，但倾向于必和必拓
必和必拓拥有更好的股息和更大的多样性，其收入来源超出纯铜，包括低成本铁矿石和即将推出的詹森钾肥项目。这使该公司能够与清洁能源一起适应全球粮食安全的长期趋势。
自由港通过低成本浸出技术和大规模、长期的北美铜开发项目提供有机增长的选择。它更关注铜，这可能是一种负担，但它也提供了更大的风险敞口，预计到 2030 年，这种金属的价格将增加一倍以上。
虽然两家矿商都面临当地监管审查，但必和必拓的铜生产主要集中在主要的低风险一级采矿管辖区，主要是澳大利亚和智利。自由港的长期生产和收入很大一部分依赖于印度尼西亚，而印度尼西亚面临着更大的政治不稳定。