2026 年 9 月，高通宣布与苹果续签了全球专利许可协议，该协议于 2027 年 4 月 1 日生效，同时还推进了一些工作，例如在首尔举行的类人机器人峰会上进行展示以及扩展到数据中心和机器人解决方案。

更新的苹果许可证以及与亚马逊 AWS 的多年定制芯片合作伙伴关系都凸显了高通公司致力于将稳定的许可收入与新的人工智能和云计算收入流结合起来。

接下来，我们将研究更新的苹果许可证如何影响高通的投资叙述，特别是其对人工智能和数据中心的推动。

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高通投资叙述回顾

要拥有高通公司，您需要相信其高利润许可引擎和手机特许经营权可以支持其向人工智能、数据中心和汽车领域的多年转型。更新的苹果专利许可大大降低了 QTL 专利费的近期不确定性，而 AWS 定制芯片交易仍然是实现高通数据中心目标的关键短期催化剂。当前最大的风险是多元化支出的增长速度快于新的人工智能和云收入的实现速度。

在最近发布的公告中，亚马逊 AWS 多代定制芯片合作看起来最为相关。它直接支撑了高通 2027 财年 50 亿美元和 2029 财年 150 亿美元的数据中心目标，这些目标是苹果续订帮助资助的人工智能和云叙述的核心。如果高通能够将 AWS 的执行转化为更广泛的高带宽计算采用，它将支持许多股东所依赖的智能手机周期性的转变。

然而，即使苹果续约，投资者也应该意识到，主要原始设备制造商的自有芯片不断增加仍可能给高通带来多大压力……

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高通公司的叙述预计到 2029 年营收将达到 600 亿美元，盈利将达到 115 亿美元。这需要每年营收增长 10.8%，盈利从目前的 93 亿美元增加约 22 亿美元。

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与这一基线相比，最悲观的分析师描绘了一幅更加严峻的景象，收入仅增长约 3.2%，利润率下滑至 19%，这提醒你，理性的人对苹果更新和 AWS 新闻的解读可能截然不同，在决定哪种说法更有说服力之前，值得权衡人工智能数据中心的优势和客户端垂直整合的风险。

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