Strategy MSTR 将于 7 月 30 日公布 2026 年第二季度业绩。 Zacks 对第二季度收入的共识估计目前为 1.2695 亿美元，这意味着比去年同期报告的数字增长 10.88%。每股盈利的共识目标为每股 52.04 美元，过去 30 天保持不变。这一数字同比大幅提升59.63%。

在过去的四个季度中，该公司的盈利两次超过 Zacks 普遍预期，并在剩下的两个季度中低于预期。

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MSTR 股票盈利传闻

我们经过验证的模型并不能最终预测 Strategy 这次的盈利会超出预期。根据 Zacks 模型，正收益 ESP 和 Zacks 排名第一（强力买入）、2（买入）或 3（持有）的组合会增加盈利超出预期的可能性。然而，这里的情况并非如此，如下所示。您可以在此处查看今天 Zacks 排名第一的股票的完整列表。该策略目前的盈利 ESP 为 0.00%，Zacks 排名第 5（强力卖出）。您可以在我们的收益 ESP 过滤器报告之前发现最适合买入或卖出的股票。

MSTR 第二季度业绩公布前值得关注的关键因素

Strategy 的比特币积累预计仍将是其 2026 年第二季度业绩的核心焦点。截至 6 月 30 日，该公司以 639.4 亿美元的价格收购了 846,000 比特币，即平均每比特币 75,578 美元。它于 6 月 29 日至 30 日以 8080 万美元的价格出售了 1,363 个比特币；额外的 2,225 BTC 销售发生在季度末之后，属于季后事件。 Strategy 报告称，截至 5 月 25 日，年初至今 BTC 收益率为 13.3%，每股收益为 220,900 聪，这表明收购和负债管理可能支持了每股比特币的增长。融资可能增加了购买量，但增加了经常性债务和稀释风险。 Strategy 以约 13.8 亿美元的价格回购了 15 亿美元的 2029 年可转换票据，将可转换票据本金降至 67 亿美元。它还发行了 20 亿美元的 STRC 和 8400 万美元的 MSTR 股票，为比特币购买提供资金。截至 6 月 28 日，其美元储备为 25.5 亿美元，涵盖约 17.4 个月的预计年度优先股股息和 17.6 亿美元的利息支出。 Strategy的数字信贷平台预计也将扩大其融资能力。截至 5 月 3 日，STRC 年初至今已筹集 55.8 亿美元，而截至 5 月 25 日，已发行优先股总额达到 155 亿美元。然而，优先股发行带来了大量股息承诺。最重要的是，Strategy 初步披露了 2026 年第二季度数字资产损失 83.2 亿美元，其中包括 83.1 亿美元的未实现损失和 90 万美元的已实现损失。截至季度末，比特币的账面价值为 496.7 亿美元，低于其成本基础，因此需要对相关的递延税项福利和资产进行全额估值补贴。公允价值损失、融资成本、优先股股息和普通股稀释可能导致 2026 年第二季度盈利大幅波动。

MSTR 的股价表现及估值

今年以来，Strategy 股价已暴跌 36.7%，跌幅超过行业 10.9% 的跌幅。该股落后于主要的比特币同行，例如 MARA Holdings MARA 和 CleanSpark CLSK，这两家公司今年迄今的涨幅分别为 26.7% 和 33.2%。这种差异凸显了投资者转向 MARA Holdings 和 CleanSpark 等矿业公司。

MSTR 年初至今股票表现

该策略在当前水平上似乎被严重高估，反映在其 F 的价值评分中。该股票的未来 12 个月市销率高达 67.33，显着高于 Zacks 金融 - 杂项服务行业的平均水平 2.78。这一溢价也远远超过了 MARA Holdings (5.16) 和 CleanSpark (4.64) 等主要的比特币同行。 MSTR 股价被高估

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在其规模、资本市场准入和不断扩大的优先股平台的支持下，Strategy 的长期比特币敞口在有利的加密货币周期中提供了巨大的上涨空间。然而，近期风险回报状况似乎不利。预期的 83.2 亿美元数字资产损失凸显了盈利的极端波动，而持续的股票发行、优先股股息、利息成本和对接受性资本市场的依赖增加了财务风险。比特币持有量仍低于总收购成本，价格进一步疲软可能会给资产价值、流动性和股东回报带来压力。鉴于杠杆率上升、稀释担忧以及可持续运营盈利的可见性有限，投资者可能会考虑减少 MSTR 的风险敞口，直到资产负债表和盈利前景出现实质性改善。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。