对于太空探索技术公司（SPCX +9.43%）（更广为人知的名字是 SpaceX）来说，说这是重要的一周是轻描淡写的。该公司在周二收盘后公布了第一个季度业绩。周四可能会发生更大的事件。
SpaceX 的首次禁售期定于 2026 年 8 月 6 日到期。公司内部人士持有的最多约 9.115 亿股股票将有资格进行交易。这对于全球市值第二大通信服务股票的投资者来说可能意味着什么。
不寻常的锁定方法
首先重要的是要准确理解什么是锁定到期。公司的创始人、员工和早期投资者不能在首次公开募股 (IPO) 后立即合法出售其股票。他们在禁售期内不得这样做。该期限的结束称为锁定期满。
为什么存在禁售期？它们可以防止内部人士在首次公开募股后急于出售股票，这可能会导致股票崩盘，而未参与首次公开募股的投资者可以购买股票。
锁定期通常持续 90 至 180 天。然而，SpaceX 采用了一种不同寻常的锁定方法。该公司没有设计一个固定的禁售期（之后可以出售所有内部股票），而是设计了一个交错的时间表，将销售分散在多个日期。
2026 年 8 月 6 日，内部人士最多可以出售前 20% 的合格股票。 SpaceX 的禁售期安排还允许提前出售额外 10% 的股票，前提是其股票交易价格在首次财报发布前连续 10 个交易日中有 5 个交易日比 IPO 价格高出至少 30%。然而，这并没有发生。
为什么 SpaceX 的禁售期到期可能会影响其股价
股票价格与任何产品或服务的价格一样，受供求规律的约束。当供应增加而需求保持不变或下降时，价格就会下跌，反之亦然。
随着SpaceX首次禁售期满，其股票供应量将大幅增加。从 8 月 6 日开始，内部人士可能会出售最多约 9.115 亿股。从这个数字来看，SpaceX 的全部流通股（可供公众交易的股票总数）目前低于 2.801 亿股。
纳斯达克股票代码：SPCX
你可能想知道为什么内部人士会出售他们的股票，因为 SpaceX 的交易价格低于 135 美元的 IPO 价格。答案是，大多数首次公开募股前的投资者和员工以远低于首次公开募股价格的价格获得了股票。
SpaceX 的一些员工可能特别想出售自己的股票。该公司甚至在招股说明书中警告称，其员工“需求量很大”。早期员工等到可以出售股票，然后跳槽到竞争对手的另一份工作的情况并不罕见。 SpaceX 有几个愿意支付高价的竞争对手。有些员工简直可以“拿了钱就跑”。
大幅抛售并不是锁定。
周四之后 SpaceX 股票的大幅抛售是否已成定局？未必。内部人士可以等待在其他禁售期之一出售股票。他们还可以选择持有大部分股份，以期获得更大的长期收益。
也就是说，SpaceX 形势的独特动态似乎表明，投资者应该预计该太空股将大幅下跌——即使下跌只是暂时的。当多达或三倍以上的流通股可能同时进入市场时，供求法则就会对股东不利。而本周仅仅是开始。