尽管财报季的高峰期（大多数标普 500 指数公司报告季度经营业绩的六周期间）已经成为过去，但可以说整个季度最重要的财报将在明天（8 月 26 日）收盘后公布。
华尔街最大的上市公司英伟达 (NVDA +2.19%) 将揭开其第二财季运营业绩的面纱。鉴于 Nvidia 的图形处理单元 (GPU) 是人工智能 (AI) 数据中心扩建的支柱，该公司的销售额、利润、利润率和指导对这项改变游戏规则的技术具有重大影响。
虽然 Nvidia 应该在 8 月 26 日发布另一份出色的报告，但明星似乎正在准备再次回调。
英伟达通常会打破华尔街的共识
如果说英伟达有什么意义的话，那就是它是一致的。在过去 11 个季度中，有 10 个季度该公司的每股收益平均超出了华尔街普遍预期的近 0.06 美元。
此外，英伟达第二财季销售额预计将飙升 97%，达到 920 亿美元以上。鉴于华尔街许多最具影响力的人工智能股票的表现都超出了普遍预期，英伟达的销售预测一直在稳步攀升。
NVDA 毛利率（季度）数据由 YCharts 提供。
当然不难理解为什么英伟达让投资者如此兴奋。该公司的几代 GPU，包括 Hopper、Blackwell、Blackwell Ultra 和 Vera Rubin，在计算基础上都是无与伦比的。企业已经表现出愿意为 Nvidia 的 AI 硬件支付溢价，从而将该公司的毛利率轻松提升至 70% 左右。
此外，对 GPU 的需求继续大幅超过供应。尽管台积电齐心协力提高晶圆基片芯片产能，但 GPU 的有限供应仍增强了 Nvidia（及其同行）的定价能力。
英伟达的股价在财报发布后的记录令人怀疑
虽然过去的事件不能保证华尔街将会发生什么，但历史总是押韵的。就英伟达而言，盈利报告很少受到好评。虽然该公司的股价偶尔会在盘后交易中上涨，但这些涨幅很少能持续。
英伟达的股价在过去八个季度中有六个季度的盈利报告发布后的交易日下跌：
我的预测是，我们将看到这种盈利后下降趋势连续第五个季度延续，原因很简单：投资者的期望太高了。
纳斯达克股票代码：NVDA
30 多年来，投资者一直高估了大型潜在市场中改变游戏规则的创新的采用和/或优化速度。尽管对 Nvidia GPU 的需求一直非常大，但企业还没有特别接近优化其人工智能解决方案。换句话说，泡沫破裂事件的拼图仍然存在。
英伟达也可能成为其自身成功的受害者。日益激烈的外部和内部竞争使得该公司的利润率不太可能进一步提高。由于 Nvidia 的几家净销售额最大的客户正在开发用于其数据中心的 AI 芯片，Nvidia 可能会失去宝贵的数据中心房地产和/或随着时间的推移看到持续的 GPU 稀缺状况逐渐减弱。
简而言之，一种乌托邦式的情景已经反映在英伟达的股价中，导致财报公布后股价持续下跌。