如果您拥有 Ciena (CIEN) 或 Arista Networks，您就会有一个想法：人工智能正在推动网络流量的快速增长，并且两者都销售承载它的设备。两家公司都在最新报告中提高了收入前景，并表示如果供应放松，他们可能会增加出货量。然后两人就分手了。 Ciena 的案子取决于它尚未完成的订单，而 Arista 已经将每销售额的 43 美分作为营业利润。
Ciena 的积压工作使其前景比 Arista 更安全吗？
Ciena 的前景取决于其已持有的订单。该公司将 2026 财年收入预期中值上调至 64.2 亿美元，截至 8 月 1 日第三财季结束时，其积压订单为 85 亿美元。管理层预计，到 2026 财年末，积压订单将达到 100 亿美元，并表示，这涵盖了 2027 财年收入增长至少 30% 的大部分前景。
Arista 的加薪是一种不同的声明。该公司第三次将 2026 年收入预期上调至 126 亿美元，理由是供应状况有所改善，其首席财务官表示，该公司对客户的了解程度约为两个季度。两家管理层都预计供应量会在 2028 年之前赶上。因此，只有当供应量足以让 Ciena 运送这些订单时，其积压订单才会使其前景更加安全。
您为 Ciena 的订单支付了多少费用？
很多。 Ciena 的交易价格为息税前利润的 95.5 倍，而 Arista 的交易价格为 51.6 倍，因此 Ciena 的买家正在承保保证金计划。 Ciena 的营业利润率为 11.2%，高于 7.0% 的三年平均水平，但约为 Arista 43.1% 的四分之一。 Ciena 管理层的目标是，在第三财季创纪录的 22.5% 后，2027 财年调整后的营业利润率达到 25% 至 27%（与这些数字不具有可比性）。
价格是一个杠杆：Ciena 预计价格将从高个位数增长到二十几低，其中一些将达到已经积压的订单。供给是制约因素。管理层表示，其下一代线路系统 Hyper-Rail 可以通过更多零件实现更快的发展。 Ciena 已就某些关键部件签署了到 2029 年的长期协议，并预计 2026 财年第四季度的运营现金流将下降，因为该公司支付了这些部件的费用。
Arista 是拥有相同流量增长的更好方法吗？
Arista 销售将 AI 集群编织在一起的交换机。其用于人工智能网络的 Etherlink 交换机累计拥有超过 100 家客户，其 7800 AI Spine 是其跨数据中心传播人工智能工作的旗舰产品。
Arista 的收入在过去 12 个月中增长了 32.6%，达到 105.4 亿美元。其三年平均增长率为26.2%，而Ciena为12.1%，净利润率为38.4%，而Ciena为7.9%。
证据显然有利于 Arista，它在估值、三年增长、利润率和资产负债表方面均处于领先地位。 Ciena 的真实案例是可见性，积压订单已超过 100 亿美元，而 Arista 表示其预计的数量约为两个季度。对每只股票的增长、盈利能力和估值进行评分的记分卡对其他股票进行了相同的测试。
那么你的人工智能网络资金应该去哪里呢？
目前，Arista 处于领先地位，但 Ciena 能否及时获得其零件可能会改变这一情况。如果您想要账面上已经有利润，Arista 就适合，而 Ciena 仅当您打算支付订单费用时才适合。
两个动作有帮助。将两者在估值、增长和利润率方面进行同行比较。然后停止一次决定一对，因为 Trefis 高品质产品组合在整个市场上做出了这样的决定。该投资组合有着超过三大指数的记录。
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