大型科技公司今年花费近 7000 亿美元建设人工智能数据中心。大多数注意力都集中在像英伟达这样的芯片制造商身上。然而，两家截然不同的公司刚刚公布了财报，显示有多少资金流向了不生产芯片的企业：一家是铜矿开采商，另一家是拥有并出租数据中心所在建筑的公司。

自由港麦克莫兰公司（纽约证券交易所股票代码：FCX）：铜价正在发挥重要作用

自由港麦克莫兰公司（纽约证券交易所股票代码：FCX）超出预期。不计一次性成本，这家铜矿巨头每股盈利 74 美分，而分析师预期为 59 美分。常规利润（即净利润）为 9.84 亿美元，即每股 68 美分，高于一年前的每股 53 美分。但问题是：该公司本季度的铜开采量实际上减少了 18.2%，而不是更多。因此，竞争来自于价格，而不是数量。受供应担忧和中国强劲需求的推动，铜均价同比上涨41.5%。

弗里波特的产量下降是因为其位于印度尼西亚的 Grasberg 矿是世界第二大铜矿，该矿仍在从去年 9 月发生的致命泥石流灾难中恢复，这场灾难导致 7 名工人死亡，矿场关闭了数周。本季度仅维修成本就约为 3.63 亿美元。首席执行官凯瑟琳·奎克 (Kathleen Quirk) 表示，该矿的恢复“步入正轨”，并仍预计在今年年底前全面重新开放。未来还有一个可能的好处：预计特朗普政府将宣布对铜征收关税，这可能会进一步提高自由港的利润，尽管尚未做出任何决定。早间业绩公布后，该股实际上下跌了 2.3%，与当天市场的其余部分大致一致。

材料之一，在全球范围内用于电机、计算机、电池和电线。随着人工智能基础设施的不断建设，铜需求预计将在未来几年保持强劲，即使这个特定季度的增长主要来自价格，而不是来自突然的人工智能驱动的购买热潮。

Digital Realty Trust, Inc.（纽约证券交易所股票代码：DLR）：通过人工智能热潮直接获得租金

Digital Realty Trust, Inc.（纽约证券交易所代码：DLR）的季度显示与人工智能支出有更直接的联系。该公司拥有并出租数据中心，本季度其收入增长 29% 至 19.2 亿美元，超出分析师预期的 16.6 亿美元。其主要现金流量核心 FFO 为每股 2.65 美元，而预期为 1.86 美元，尽管这一数字包括来自合资开发交易的 1.88 亿美元一次性收入。更具可比性的数字为每股 2.13 美元，仍高于一年前的 1.87 美元。该公司上调了全年指引，目前预计今年每股收益从 8 美元上调至 8.10 美元，至 8.15 美元至 8.20 美元，并上调了收入预测。仅在 7 月份签署的新租约就相当于每年 4.1 亿美元的租金，尽管 Digital Realty 自己的份额为 2.05 亿美元，因为有些房产是共同拥有的。当现有租户本季度续租时，Digital Realty 将租金提高了 25% 以上，这表明它目前拥有强大的定价能力。该公司还刚刚完成了一项价值 35 亿美元的交易，从投资公司 Blackstone 手中购买了全球最大数据中心市场北弗吉尼亚州三个数据中心的更多股份。

首席执行官安迪·鲍尔 (Andy Power) 表示，结果显示“强劲的客户需求和强大的执行力”。报告发布后，该股上涨 3%。摩根大通随后上调了目标价，TD Cowen 将股票从持有上调至买入，并设定了自己的新目标。

这就提出了一个真正的问题。这两只股票是否真的在同一股人工智能浪潮中，或者其中一只只是在大宗商品价格上走运，而另一只却是真正的股票？

分析：一个是直接押注，另一个是长期故事

Digital Realty Trust, Inc.（纽约证券交易所股票代码：DLR）是在人工智能基础设施支出上进行的最直接的押注，无需购买芯片公司。该公司将数据中心空间出租给同类云计算和人工智能公司，推动了更广泛的消费热潮，而无论这些公司的人工智能产品成功与否，只要数据中心保持满载，Digital Realty 就能获得租金。其积压订单和七月份的租赁数据表明需求并未放缓。

自由港麦克莫兰公司（纽约证券交易所股票代码：FCX）的故事更为复杂。本季度的增长来自于铜价上涨，而不是来自自由港向人工智能驱动的需求出售更多铜，因为矿山事故实际上削减了产量。人工智能的发展是预计铜需求增加的一个真正的长期原因，但它只是与电动汽车、电网和一般建筑一起的多种需求催化剂之一。因其人工智能业务而购买自由港的投资者应该明白，他们还押注于矿山恢复如期进行以及铜价的上涨，而铜价的变动有很多与数据中心无关的原因。

Insider Monkey 的对冲基金数据分析

Insider Monkey 的对冲基金数据库显示，人们对 Digital Realty Trust, Inc.（纽约证券交易所股票代码：DLR）的信心比对 Freeport 的信心增强。截至 2026 年第一季度末，Digital Realty 由 46 家对冲基金持有，高于上一季度的 43 家，价值略低于 10 亿美元，尽管它仅占平均持有者投资组合的 1.6%。 Freeport-McMoRan Inc.（纽约证券交易所股票代码：FCX）持有的基金总数有所增加，达到 82 只，但这一数字实际上低于上一季度的 91 只，尽管持有的美元价值大致持平于 94.6 亿美元。 Freeport 的集中度也高得多，占普通持有人投资组合的 11.2%，这意味着拥有它的基金将其视为比 Digital Realty 的持有人更大、更有意义的赌注。

结论

这两只股票都有强劲的季度表现，但由于不同的原因，它们与人工智能热潮的直接联系程度不同。 Digital Realty Trust, Inc.（纽约证券交易所代码：DLR）几乎是芯片制造商之外存在的纯粹、直接的人工智能基础设施。它的客户是超大规模企业，其增长数字与他们同步。

另一方面，自由港麦克莫兰公司（纽约证券交易所股票代码：FCX）也受益于人工智能，但人工智能只是整个铜需求故事的一小部分，尽管存在生产问题，本季度的业绩实际上还是发生了，而不是因为人工智能驱动的销售激增。如果您想要更直接的人工智能故事，Digital Realty 就是您的最佳选择。如果你正在寻找一个更长、更具周期性的赌注，其中人工智能只是拼图的一部分，那么自由港就是你的选择。

虽然我们承认 FCX 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。