2026 年的大部分时间里，一些投资者通过关注半导体和存储芯片赚了很多钱。标准普尔 500 指数今年迄今最大的赢家 (^GSPC +0.62%) 以及该指数中表现最好的五只股票中的三只都是半导体股票，这并非巧合。
为什么这些股票带来巨大收益也不是秘密。托管人工智能 (AI) 系统的数据中心的需求激增。但人工智能贸易轮换似乎正在进行中。资金正在从芯片转移到另一个领域。
钱流向哪里
iShares Semiconductor ETF (SOXX +2.02%) 拥有 30 只半导体股票。今年迄今为止，交易所交易基金（ETF）的涨幅约为 80%。然而，该基金在过去七周内下跌了两位数百分比。
纳斯达克股票代码：SOXX
与此同时，另一只 iShares ETF 同期上涨了两位数百分比。 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF ( IGV +3.29% ) 试图追踪北美软件股指数。其投资组合包括 106 只领先软件公司的股票，包括 Palo Alto Networks (PANW +1.22%)、微软 (MSFT +0.03%) 和 Palantir Technologies (PLTR +10.32%)。
纽约证券交易所代码：IGV
为什么最近软件股火热而芯片股却冷淡？一种可能性是，投资者正在将注意力转向那些将利用人工智能赚钱的公司，而较少关注那些制造运行人工智能应用程序所需硬件的公司。
另一个可能的解释是估值。在经历了 2026 年上半年的巨大涨幅之后，一些芯片股已经变得有些昂贵。例如，英特尔 (INTC +1.84%) 股价今年迄今飙升超过 170%，目前其预期市盈率为 79 倍。
对于许多软件股票来说，情况有所不同，尤其是软件即服务（SaaS）股票。今年早些时候，由于担心人工智能会扰乱他们的商业模式，投资者大量抛售了这些股票。这种所谓的“SaaS末日”使许多SaaS股票在历史上看起来很便宜。
筹码里有现金吗？
一些投资者可能会想从投资组合中的半导体股票中获利，以赶上人工智能轮换的潮流。然而，这可能是一个错误。
重要的是，许多人工智能芯片股票继续实现卓越的盈利增长。作为这些股票的推动力的需求似乎不会很快减弱。
此外，虽然一些芯片股的定价溢价，但其他芯片股的估值仍然具有吸引力（特别是考虑到增长前景）。例如，英伟达 (NVDA +2.27%) 的预期市盈率为合理的 22.9，而基于五年盈利增长预测的市盈率 (PEG) 较低，仅为 0.55。
最后，现在确定从芯片股到软件股的轮动是否有效可能还为时过早。每个群体最近的发展轨迹可能会在未来几周内发生逆转。
投资者在人工智能交易中兼顾双方可能会获得更好的结果。购买 iShares Semiconductor ETF 和 iShares Expanded Tech-Software ETF 应该是这样做的好方法。