_在过去的冲击中，英特尔股票的跌幅超过了指数，而它在下一次冲击中所带来的支出是上升而不是下降。_

英特尔 (INTC) 股价目前接近 101 美元，较 52 周高点低约 28%，而过去 12 个月的回报率约为 418%。持有者所坐拥的巨大收益已经从峰值回落。有用的问题不是它是否会进一步下跌，而是下跌多少、持续多长时间，以及记录是否仍然描述了现在存在的公司。

**2024 年的冲击几乎没有触及指数**

自 2007 年以来，在本目录中的 15 次市场冲击中，英特尔股票平均从高峰到低谷下跌了 23%，而标准普尔 500 指数的跌幅为 16%。这种下跌幅度更大的习惯​​并不是真正的崩盘故事。该股在 2008-2009 年全球金融危机期间下跌了 54%，几乎与该指数 53% 的跌幅完全一致。当市场平静时，纯粹是其自身造成的损害发生：2024 年日元套利交易的平仓导致该指数下跌 7.8%，英特尔下跌 45%。

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**五个月的中位数和三年的尾部**

恢复是记录变得昂贵的地方。从最低点开始计算，英特尔平均需要大约 5 个月的时间才能恢复到冲击前的高点，这听起来还可以。最深的坠落并非如此。从低点算起，走出 2022 年通胀冲击大约需要 39 个月，从峰值算起，比高点还需要大约 48 个月。这种深度的损失与消除损失所需的收益并不对称，这是 Trefis 高质量投资组合构建的算法。

**现在铸造厂的费用更大了**

反驳是，这是一家不同的公司，而且从运营角度来看也是如此。英特尔现在将过去 12 个月的 570 亿美元收入转化为 7.6% 的营业利润率，而三年平均水平为负 2%，而且就该公司自己而言，服务器 CPU 需求超过了可用供应，这是受到晶圆、内存和基板而不是订单的阻碍。现在，它带来的秋季成本更大，而不是更小。英特尔代工厂公布 2026 年第二季度运营亏损 21 亿美元；管理层指导 2026 年资本支出超过 200 亿美元，2027 年再次更高，该公司预计 2026 年个人电脑消费量将下降。无论需求是否出现，这些费用都会落到实处，而市场目前正在为这一组合支付约 5160 亿美元。较高的起始价格和较重的固定成本基础并不是较温和的风险状况。以 10% 的权重计算，重复 54% 的下跌将占用整个投资组合的约 5%，这是在决定已经支付多少下跌之前要衡量的数字。

**最糟糕的时候，INTC 较峰值下跌了 65%**

上面的文章给出了这只股票可能下跌多少的数字，这样的数字对于持有过多股票的人来说是最重要的。 INTC 本身在过去 5 年里已经从峰值下跌了 65%，当一个职位承载了你太多的财富时，这样的下跌会带来非常不同的结果。了解重复会对您的净资产产生什么影响正是 **Trefis Wealth** 团队计算的内容，并采用与运行我们的高质量投资组合相同的基于规则的系统纪律。请求对您最大的头寸进行免费的漏洞审计。