yangwenshuang 和 Robert Kneschke 来自 Canva

要点

NVIDIA (NVDA) 面临着大多数公司都希望遇到的问题。

在周一的《Mad Money》节目中，主持人吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 总结道：

“NVIDIA 确实无法制造足够快的芯片来满足需求。”

有趣的部分？他在赞扬超微半导体 (AMD) 首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 的一段视频中说道。他对AMD为何有空间进军高端人工智能芯片领域的解释是，短缺问题：“当然，AMD在那里有空间。”

（AMD 目前还无法真正在高端领域与 NVIDIA 竞争，但对于“足够好”的型号来说，它是真正的主力。）

周三，下一代开始走出家门。戴尔科技集团 (DELL) 创始人兼首席执行官迈克尔·戴尔 (Michael Dell) 在 X 上发帖称：

“第一个 Vera Rubin NVL72 机架规模系统，完全集成并批量发货。”

他补充道，“这次合作的速度是我 40 多年来所见过的任何一次。”

换句话说，NVIDIA 的下一个产品周期已经进入出货阶段，各代产品之间没有间歇期。

需求体现在数字中

当然，只有当短缺转化为定价权……和销售额时，它才对股东产生影响。华尔街显然认为它将：

NVIDIA 上一财年的营收为 2,160 亿美元，高于前一年的 1,310 亿美元。 Consensus 今年的收入几乎翻了一番，达到约 4120 亿美元，明年将达到 6830 亿美元，后年将接近 9000 亿美元。

我没有看到代际之间的差距。

那么为什么该股看起来很便宜呢？

事情是这样的：你会期望这种增长会带来极高的倍数。反而…

根据 TIKR 的数据，NVIDIA 的市盈率是其预期市盈率的 19.2 倍。其五年平均值为 36.6 倍，并于 9 月 14 日触及 17.5 倍的五年低点。

对于一家无法生产足够产品的公司来说，这对我来说看起来非常便宜。

有两种方法可以读取该倍数。首先，你有一个真正的买入机会：股价没有跟上盈利预期增长的速度，当这种情况发生时，股价就会下跌。不太仁慈的解读是，市场怀疑这些收益能否持续。芯片需求是有周期的（嗯，或者至少从历史上看是这样），克莱默自己的观点是，芯片短缺为 AMD 留下了抢占市场份额的空间。

45% 的上涨空间

如今，NVIDIA 的预期市盈率约为 19.2 倍。

如果市场以五年平均 36.6 倍的价格获得同样的收益，那么该股将几乎翻倍。

即使半途而废，大约 28 倍，您的价值也会高出大约 45%。

这还只是未来 12 个月的收益。如果明年收入再增长 66% 的共识是正确的，那么这些收入也会继续增长。

当然，所有这些都假设这些估计成立。如果需求降温，盈利和市盈率可能会同时下降。当然还有更广泛的宏观背景——利率上升、人工智能建设之外的经济开始不稳定，以及围绕数据中心的政治不确定性不断增加。

Vera Rubin 才刚刚开始批量发货，因此接下来的几个季度将显示有多少需求转化为收入。

那么 NVIDIA 股票的实际价值是多少？

TIKR 可让您在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在 TIKR 的估值模型中输入一些假设，即可了解 NVIDIA 的价值。从华尔街的共识估计开始，或调整输入以反映您自己对业务的看法。它可以免费使用。

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