微软 (MSFT) 股价在三个月内上涨了约 30%，其中在发布 7 月份报告后的两个交易日内上涨了 19%。这让现在购买感觉为时已晚。然而，该股略低于一年前，而标准普尔 500 指数 (SPY) 上涨了约 17%。随着该股的交易价格接近每股 500 美元，华尔街的共识已经寄望于微软再次超出自己的预期。
微软股价上涨后有多贵？
就收益而言，看起来很公平。过去一年，微软的市盈率约为其利润的 27 倍，低于 32 倍左右的三年平均水平。但这些利润基于约 40% 的净利润率，是至少五年来的最高水平。峰值利润率较低的倍数是公平的，而不是便宜的。
现金的话，看起来很贵。微软去年在资本项目上花费了约 1160 亿美元，几乎是前一年的两倍。自由现金流从 716 亿美元下滑至 670 亿美元。粗略地说明一下，一家价值约 3.67 万亿美元的公司的成本约为现金的 55 倍。
微软仍然缺乏购买能力的支出。 Azure 需求超过了可用容量，Azure 和其他云服务收入在 2026 财年第四季度增长了 43%。管理层预计 2027 财年第一季度的资本支出将超过 500 亿美元，这一数字已经反映出一些数据中心租赁不再资本支出。
微软有望再次超出自己的预测吗？
这是。微软 2027 年第一财季营收指南从 898.5 亿美元的低点到 909.5 亿美元的高点。由于共识徘徊在 906.6 亿美元，市场的定价不会立即超出指导值，但它要求微软执行目标范围的最高点。
微软之前已经清除了这种障碍。 4 月份，其 2026 年第四季度营收指南达到 878 亿美元，实际营收为 900 亿美元。根据管理层的说法，Azure 之所以获胜，是因为效率提高和提前交付释放了立即出售的容量。 Windows OEM 也表现不佳，因为 PC 制造商和渠道合作伙伴在零部件价格上涨的同时备货充足。
梯。管理层预计 2027 财年第一季度 Windows OEM 和设备收入将下降 20% 左右。这使得 Azure 成为领先者，管理层预计 2027 财年上半年增长将加速。
微软能否在 10 月份的报告中清除这一障碍？
下一个测试是预计 10 月 27 日左右发布的报告，涵盖 2027 年第一财季。微软的报告日是双向的。该股在 7 月报告发布后大幅上涨，但在 1 月报告发布后的两个交易日内下跌约 11%。
如果 Azure 容量继续提早到达，那么另一个突破就指日可待。如果收入仅落在管理层的指导范围内，则可能达不到一些交易员定价的激进预期。在过去三年中，该股最大的峰谷跌幅约为 34%。
现在购买只适合那些能够承受这样的下跌的人。从更广泛的角度来看，看看哪些公司不断提高自己的预测。
一只适时的股票应该决定你的一年吗？
正确买入一只股票并不重要，重要的是你拥有这只股票的数量。注意力的集中往往是出于偶然，而不是出于决定。您最大的头寸对您的净资产的影响正是 Trefis Wealth 团队的计算结果，其基于规则的系统纪律与运行我们的高质量投资组合相同。请求对您最大的头寸进行免费的漏洞审计。
> https://www.trefis.com/data/v2/rankings/FetchArticleSourceCheck?gf=Article_Timing&stock=MSFT&gen=20260921&src=agent -->