英伟达股票变得如此受欢迎，以至于它已经从炙手可热的股票变成了全球市值最大的公司。因此，另一只许多投资者可能还不熟悉的股票在过去五年中轻松跑赢了这家半导体制造商，这多少有些令人惊讶。
而且还差得很远。 Comfort Systems USA (FIX +3.79%) 过去五年的回报率超过 2,000%，而 Nvidia 的回报率略低于 1,000%。这家暖通空调公司是这样做的。
为什么 Comfort Systems 的表现优于 Nvidia
五年前，Comfort Systems 是一家相对被忽视的中型机械、电气和管道 (MEP) 承包商，市值不到 30 亿美元。 Nvidia 已经是估值超过 5000 亿美元的科技巨头。由于舒适系统公司的起点要小得多，因此资本流入和盈利扩张对其股价产生了指数级的乘数效应。
Nvidia 生产对 AI 至关重要的图形处理单元 (GPU)，但如果没有专门的高密度冷却和电力基础设施，人工智能超大规模企业就无法部署它们。 Comfort Systems 成为物理人工智能供应链的主要受益者。高性能人工智能服务器会产生极高的热量，需要液体冷却、复杂的 HVAC 和专门的机械工程。 Comfort Systems 一半以上的收入现在直接来自技术和数据中心项目，这些项目的需求严重限制了承包商的可用能力。
COVID-19 大流行期间加剧了熟练贸易工人的短缺，使得 Comfort Systems 等顶级 MEP 承包商能够行使前所未有的定价权，并选择利润率更高、复杂的固定投标项目。
气装置，继续为其带来一定的优势。这种并行方法简化了交付，提高了现场安全性、质量和生产力，同时降低了项目进度和预算的风险。
纽约证券交易所代码：FIX
舒适系统能否保持这种增长水平？
不，不是真的。 Comfort Systems 现在是标准普尔 500 指数中的一只大盘股，估值为 590 亿美元，这使得 2,000% 的股价增长变得更加困难。其往绩市盈率 (P/E) 接近 50，高于所有主要竞争对手 Emcor Group、IES Holdings 和 Sterling Infrastructure。
如果要将价值 590 亿美元的工业承包商再复合 10 到 20 倍，就需要为大型科技公司保留市值。即使采用模块化预制，Comfort Systems 的增长最终仍受到熟练劳动力的实际供应和项目管理能力的限制。
虽然 Comfort Systems 的基本面依然强劲，积压订单超过 140 亿美元，但它现在的远期市盈率高于 Nvidia，而且其物理规模限制使其不太可能在未来五年内系统性地击败 Nvidia 的高利润、软件网络化商业模式。
那么 Comfort 股票的买家加入派对是否为时已晚？
不，该公司仍然看到巨大的财务增长，应该被视为动力股。只是该股上涨空间较小。
它继续受益于作为一个主要的欧洲议会议员，满足对更多数据中心不断增长的需求。未来几年，它还将成为这些数据中心暖通空调维修和更新的主要承包商。这是一个巨大的经常性收入来源，并且服务维护收入稳步增长，其中第二季度达到 1.85 亿美元。
第二季度营收为 32.6 亿美元，同比增长 50.3%，每股收益 (EPS) 为 12.53 美元，同比增长 91.9%。这是惊人的增长，而且它还将总债务从去年同期的 1.45 亿美元削减至 5,410 万美元。
尽管它是一家在 150 个城市和 206 个地点拥有 25,000 名员工的大公司，但仍有增长空间，特别是当数据中心扩展到新领域时。它还连续14年增加股息。
不过，人们合理地担心其股价可能会过高。如果微软、Alphabet、Meta Platforms 和亚马逊等大型科技公司经历消化阶段或物理数据中心建设暂时放缓，Comfort Systems 的积压增长将面临直接压力。英伟达虽然也面临技术资本支出的影响，但在企业、主权人工智能和软件生态系统方面保留了更广泛的全球需求。
因此，请注意风险和回报，并进行相应的投资。