特斯拉 (TSLA) 将于 7 月 22 日星期三收盘后公布第二季度业绩，投资者希望这家电动汽车领军企业能够在出人意料的强劲交付报告的基础上再接再厉，缓解对需求放缓的担忧。
尽管特斯拉的股价在2026年仍然波动，但该公司提醒华尔街，其核心电动汽车业务仍有能力超出预期。
然而，投资者越来越关注一个更大的问题：特斯拉的人工智能雄心、机器人出租车的推出和擎天柱人形机器人最终能否证明其溢价估值合理？
随着第二季度财报的临近，特斯拉股票现在是否值得购买，或者等待进一步明确的投资者是否可能会得到更好的服务。
特斯拉对第二季度的乐观预期
特斯拉季度报告中最大的利好是其第二季度的汽车交付量。
特斯拉第二季度交付了 480,126 辆汽车，轻松超出了华尔街约 400,000-410,000 辆的预期，比去年同期增长了 25%。
Model 3 和 Model Y 的交付量接近 468,000 辆，而特斯拉还报告称，储能部署量为 13.5 GWh，强于预期。
这些结果表明，在经历了两年不一致的交付增长之后，特斯拉的定价策略和更新的车辆阵容正在帮助稳定需求。
华尔街目前预计第二季度营收约为 258.1 亿美元，每股收益为 0.50 美元，同比分别增长约 15% 和 25%。
除了标题数字之外，投资者可能还会关注：
汽车毛利率
储能增长
自由现金流
资本支出
Robotaxi 扩展更新
Optimus 生产时间表
管理层对2026年下半年的展望
扎克斯 ESP
乐观地讲，值得注意的是，Zacks ESP（预期惊喜预测）表明特斯拉可能会超出盈利预期，华尔街分析师最近最准确的估计是第二季度每股收益为 0.53 美元，比 Zacks 共识的 0.50 美元高出 5%。 （下面是当前季度）。
特斯拉在过去四个季度报告中，有三个季度的盈利超出预期，平均每股收益超出预期 5.48%。
特斯拉的人工智能战略仍然是长期的故事
尽管车辆交付仍然很重要，但特斯拉的交易方式越来越像一家人工智能公司，而不是传统汽车制造商。
首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 正在积极投资自动驾驶、机器人出租车、全自动驾驶 (FSD) 软件和 Optimus 人形机器人。此外，该公司已将机器人出租车服务扩展到其他市场，但商业化仍处于早期阶段。
挑战在于这些举措需要大量投资。
特斯拉目前预计今年将花费约 250 亿美元的资本支出，高于 2025 年的 85 亿美元，以加速人工智能基础设施、自动驾驶开发和机器人制造。虽然这些投资可以创造巨大的长期价值，但预计它们也会给近期自由现金流和盈利能力带来压力。
因此，这份收益报告可能不太关注季度汽车销量，而更多地关注管理层对平衡今天的利润与明天的增长机会的信心。
特斯拉高估值仍是最大担忧
尽管波动持续存在，特斯拉仍是大型企业中估值最高的公司之一。
投资者仍然愿意给予溢价市盈率，因为特斯拉被视为不仅仅是一家电动汽车制造商。到目前为止，特斯拉拥有多个长期增长动力，包括自动驾驶汽车、能源存储、人工智能、机器人、软件订阅和充电基础设施。
也就是说，未来的增长在很大程度上已经反映在股价中，特斯拉的预期市盈率为 177 倍，这是 Mag 7 中市盈率最高的倍数。与此同时，特斯拉 13 倍的远期销售比率明显高于 Zacks 汽车国内行业平均水平的 3 倍和标准普尔 500 指数的 5 倍。
由于特斯拉继续积极投资，其许多人工智能项目距离产生有意义的盈利还需要数年时间，因此估值留下的执行失误的空间相对较小。
另一方面，如果管理层在财报电话会议上提供有关机器人出租车、擎天柱和长期盈利能力的令人鼓舞的更新，投资者可能会对特斯拉下一阶段的增长变得越来越乐观。
结论和最终想法
特斯拉在发布第二季度报告时，其交付的车辆数量远超分析师预期，比几周前的势头要大得多。
更强劲的交付表现表明特斯拉的核心汽车业务仍然具有弹性，而其储能业务正在成为另一个有意义的增长引擎。
然而，该股的溢价估值意味着投资者可能需要的不仅仅是可靠的季度业绩。围绕利润率、自由现金流、人工智能支出、自动驾驶和机器人出租车部署的评论最终可能比第二季度数据本身对特斯拉股价产生更大的影响。
目前，特斯拉股票目前排名第三（持有）。尽管该公司的长期增长机会仍然引人注目，但投资者可能希望等待管理层更新的前景和任何盈利后每股收益的修正，然后再成为更积极的买家。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。