令人惊讶的是，今年自由现金流线对苹果 (AAPL) 和甲骨文 (ORCL) 投资者的意义截然不同。

这就是投资 101提醒：现金为王。

快速洞察：随着科技投资者高度关注资本支出，自由现金流已成为今年股价的主要驱动力。

最新的例子：Alphabet（GOOGL）报告了其第一个负自由现金流季度，该股上周在发布财报后遭受重创。根据财报电话会议的指引，Alphabet 的自由现金流短期内可能仍为负值。

至于苹果公司，其过去 12 个月的自由现金流已达到约 1290 亿美元。另一方面，甲骨文出现了240亿美元的资金外流。这并不是说苹果没有投资人工智能，而是甲骨文的商业模式要求其进行更大的财务波动。在这种情况下，这些波动是由新债务资助的。

放大：根据雅虎财经 AlphaSpace 数据，自 6 月 2 日以来，甲骨文股价现已下跌 52%。这使得甲骨文股价今年迄今下跌了 40%，而标准普尔 500 指数则上涨了 8% (^GSPC)。

AlphaSpace 数据显示，甲骨文股票的预期市盈率为 14.2 倍，为四年多来最低。目前标准普尔 500 指数的远期市盈率约为 20 倍。

苹果公司的情况恰恰相反。

尽管苹果公司告别了长期担任首席执行官的蒂姆·库克(Tim Cook)，并且基本上不参与人工智能的讨论，但今年苹果公司在股票图表上的表现令人印象深刻，将其预期市盈率推高至 35 倍。

今年股价已上涨 23%。

底线：不要指望这两个科技巨头的命运会很快改变。预计苹果公司在可预见的未来将保持正的自由现金流，而甲骨文没有迹象表明它愿意削减资本支出以安抚不安的股东。