当谈到太空探索技术公司（SPCX -4.70%）的分析师目标价时，你会发现一个很宽的范围。雷蒙德·詹姆斯 (Raymond James) 处于该区间的高端，他对该股设定了高达 800 美元的目标。与此同时，晨星公司表示，该股的公允价值接近 62 美元。
在我看来，到年底，该股的交易价格更有可能接近晨星的合理估值。这很大程度上是基于埃隆·马斯克(Elon Musk)的另一家公司特斯拉(Tesla)在首次公开募股(IPO)后最初几年的早期估值。
抛售压力可能加大
在经历了一个火爆的开局后，SpaceX 的股价一直在直线下跌，目前交易价格低于 135 美元的 IPO 价格。这是在今年晚些时候即将到期的众多锁定期开始之前。随着大量股票的涌入，预计公开市场上的 SpaceX 股票数量将呈指数级增长，这是该股在 2026 年剩余时间和 2027 年的大部分时间里必须应对的逆风。
现在，强劲的业绩和合理的估值肯定可以克服大量新股涌入市场的情况，但 SpaceX 的估值仍然处于领先地位。即使在回调之后，对于一家 2025 年营收不到 190 亿美元的公司来说，该股的市值仍约为 1.7 万亿美元。
尽管分析师预计今年收入将快速增长（例如，摩根士丹利预计收入将达到 450 亿美元），但这对于一家将继续亏损和烧钱的公司来说仍然是一个极端的估值。事实上，看好该股的摩根士丹利认为，到 2035 年，该股的自由现金流才会转为正值。这意味着该公司将不得不通过股票或债券发行筹集大量现金，为高资本支出 (capex) 业务提供资金。
纳斯达克股票代码：SPCX
SpaceX 的估值在很大程度上是基于创始人兼首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的未来承诺和预测，尽管他的准时预测记录参差不齐，但他忠实的追随者应该有助于缓解该股的下跌趋势。然而，这在很大程度上是我认为该股将进入 60 美元而不是低于该水平的原因。
如果收入为 450 亿美元，市销率 (P/S) 为 10 倍，那么市值将达到 4500 亿美元，相当于 34 至 35 美元的股价。然而，高资本支出业务一开始也不应该以销售额的倍数进行交易，因此我认为这无论如何都不是评估股票的最佳方式。尽管如此，特斯拉早年的市盈率在 15 到 20 倍之间，股价在 50 到 70 美元之间，我认为 SpaceX 在年底可以达到这个价格。