从表面上看，Oklo (OKLO +4.94%)——当今市场上最受欢迎的核能股票之一——拥有非常光明的未来。
投资银行、顾问和市场分析师预计，到 2030 年，用于扩展人工智能 (AI) 数据中心基础设施的支出将高达 7 万亿美元。如果没有这一关键基础设施，人工智能行业将很难按照投资者的要求快速增长。
这 7 万亿美元中的很大一部分将用于材料和劳动力。然而，其中大部分将用于扩展为数据中心本身供电所需的能源系统。咨询公司麦肯锡公司的一份报告称，“现有企业无法满足电力需求”。该公司的结论是，对更多电力的需求将引发“现代历史上最大的基础设施建设之一”。
OpenAI 首席执行官 Sam Altman 十多年前就认识到了这一挑战。 2015年，他成为Oklo的早期投资者。 Oklo 的小型模块化反应堆 (SMR) 设计非常适合满足人工智能行业不断增长的能源需求。该公司已经与 Meta Platforms (META -0.53%) 等大型科技公司达成了交易。
只有一个问题：Oklo 仍未获得监管机构批准将其任何 SMR 设计商业化。因此，尽管它的一些交易具有约束力的财务成分，但在获得适当的批准之前，Oklo 将无法在其客户渠道上执行。 Oklo 于 2022 年被监管机构拒绝，随后于 2025 年重新提交申请。该申请一直顺利通过审批流程，但潜在全面批准的确切日期仍不清楚。
作为一家企业，Oklo 非常令人兴奋。它拥有令人印象深刻的行业支持、有影响力的投资者基础以及获得监管机构全面批准的良好机会。然而，当将 Oklo 作为一项投资时，情况就不太清楚了。 Oklo 80 亿美元的估值几乎是另一家 SMR 竞争对手的两倍，后者正在接近一个关键里程碑，这可能会使其估值超过 Oklo。
纽约证券交易所代码：SMR
该核能股票短期内可能比奥克洛有更大的上涨空间
NuScale Power (SMR +15.26%) 与 Oklo 非常相似。两家公司都在致力于SMR技术的开发。两家公司都拥有令人印象深刻的客户渠道。两家公司都受益于人工智能快速增长的电力需求。
然而，NuScale 的市值在经历了大幅下滑后，目前徘徊在 46 亿美元左右。这比 Oklo 有近 50% 的折扣。然而 NuScale 已获得监管部门批准将其设计商业化，而 Oklo 仍在申请过程中。此外，NuScale 最大的项目——与美国一家主要公用事业公司达成的 6 吉瓦交易——正接近一个关键的里程碑。
到目前为止，客户一直不愿意以任何有意义的方式为 SMR 交易提供财务承诺。例如，Oklo 与 Meta 的交易仅包含 2500 万美元的承诺。与可能耗资数十亿美元的项目相比，这只是杯水车薪。尽管 Oklo 表示合同中可能还有其他具有约束力的协议，但尚不完全清楚如果 Meta 决定退出，它会承担多少费用。
NuScale 的处境可以说更糟。它与田纳西河谷管理局合作的最大项目几乎没有任何财务承诺。这导致市场以合理的折扣定价该股票。然而，到今年年底，这一折扣可能会迅速缩小。
话会议上，NuScale 管理层强调，其融资合作伙伴 ENTRA1“继续推进与田纳西河谷管理局的讨论，以达成最终的购电协议。”首席执行官约翰·霍普金斯澄清说，“一旦这些 PPA（购电协议）确定下来，我们就准备采取行动。”随后在财报中，NuScale 首席财务官表示，购电协议可能会在 2026 年底前达成。
购电协议实质上约束客户从发电设施购买电力。简而言之，它确保了 NuScale 能够得到付款，为施工的开始扫清了道路。
如果今年签署购电协议，NuScale 将超越 Oklo，成为美国最有前途的 SMR 开发商。它将获得监管部门的批准、可观的客户渠道、改善的资本状况，以及第一个购电协议来验证其商业化战略。