Palantir Technologies ( PLTR -0.37% ) 的股价今年迄今下跌了 0.5%，低于纳斯达克综合指数约 14.4% 的涨幅。表现不佳很大程度上反映了该股今年的高估值，而不是需求的崩溃。事实上，Palantir 的人工智能 (AI) 平台继续呈现爆炸式增长。
自 2023 年中期以来，每个季度的收入增长都在加速，最近一个时期的同比增长为 93%。随着该股在强劲盈利后反弹，问题是它是否仍然值得购买。
Palantir 的安全优势正在推动超额增长
投资者在公布财报后纷纷抬高股价，因为 Palantir 正在证明它可以成为全球领先的高利润率软件公司之一。 Palantir 将本季度的增长归功于其对安全和客户数据保护的关注。随着企业将更多数据输入人工智能模型，保留对敏感信息的控制已成为核心要求。 CEO Alex Karp 这样总结：“他们的竞争优势永远不应该成为未来模型的训练数据。”
安全性已成为 Palantir 人工智能工具的一个关键卖点。第二季度，美国商业收入同比增长149%，而政府收入仍以90%的速度快速增长。这种势头表明美国大公司正在大规模涌入 Palantir。
大型企业和政府机构信任 Palantir 提供他们最敏感的数据，并且愿意为此付费。 Palantir 本季度净利润率为 55%，去年净利润超过 30 亿美元，营收约为 62 亿美元。
竞争和估值仍然对该股构成压力
尽管 Databricks 和 Snowflake 等其他大公司也提供人工智能驱动的数据工具，但它们与 Palantir 的不同。除了安全性之外，Palantir 还通过构建组织运营的数字表示来使自己脱颖而出，工程师与客户密切合作，解决复杂的现实问题。这种实践方法是政府依赖 Palantir 执行关键任务防御计划的一个重要原因。
更大的问题是估值。 Palantir 的交易价格约为 2026 年预计收入的 50 倍，预期市盈率约为 108 倍。即使收入和盈利在明年翻一番，该股仍将比大多数成长型同行有相当大的溢价。
考虑到这一点，分析师预计，到 2029 年，收入可能会超过 170 亿美元，高于 2025 年的 44 亿美元。按照目前约 4120 亿美元的市值，这大约是 2029 年预期的 24 倍，这对于提前三年取得业绩来说是一个巨大的溢价。
对于相信 Palantir 的竞争优势和定价能力将带来巨大的长期增长的投资者来说，买入少量头寸可能是正确之举。但投资者应意识到股价隐含的估值风险。如果 Palantir 的增长大幅放缓，可能会导致业绩进一步不佳。