全球最大数字新闻平台之一的出版商纽约时报公司 (NYSE:NYT) 周三遭受重挫，因用户增长不足，股价暴跌超过 13%。该公司第二季度增加了约 28 万数字用户，低于分析师预期的 295,300 名，并且比上一季度增加的 31 万名有所放缓。订户总数仍攀升至 1,335 万，但投资者并没有为“足够好”买单。他们想要加速，而不是减速。
GF 值图表讲述了类似的故事。在大幅抛售之后，《纽约时报》的交易价格为 63.58 美元，仅比 GF 价值预估的 62.53 美元高出 1.68%，这表明市场已经消化了大部分失望情绪，而不是让该股看起来明显昂贵。
更大的问题不是季度本身，而是接下来会发生什么。管理层表示，谷歌（GOOG）搜索流量的疲软和推荐访问的减少使得吸引新读者进入订阅渠道变得更加困难。即使是像伊朗冲突和国际足联世界杯这样的重磅事件也无法实现投资者所希望的用户激增。该公司取消了 The Athletic 世界杯报道的付费墙，并推出了新的内容格式，吸引了创纪录的体育观众，但强烈的参与度并没有完全转化为付费客户。更糟糕的是，管理层预测第三季度数字订阅收入增长 12% 至 15%，中值低于华尔街 14.2% 的预期。
数学并非不可能，但误差范围正在缩小。用户增加量低于预期约 15,300 人，较上一季度下降约 30,000 人。为了实现到 2027 年底拥有 1500 万订户的目标，《纽约时报》仍需要增加约 165 万订户，即未来六个季度每季度约 275,000 名订户。这略低于最新季度的结果，但如果搜索流量持续下降，保持这一速度就会变得更加困难。其中一个亮点是广告，收入增长 11.3% 至 1.491 亿美元，超出预期。从这里开始，投资者将关注《纽约时报》是否可以减少对谷歌的依赖，而更多地依赖自己的产品、体育内容和直接的受众关系来保持订户增长。