西联汇款 (WU -0.21% ) 自 1851 年以来一直存在，这可能是其历史上经历过的最低点。由于其实体汇款业务正迅速被数字同行颠覆，该公司股价较高点下跌了 75%，跌至 21 世纪最低点。
许多投资者将西联汇款及其股息（目前的收益率为 13.5%）视为值得押注的有吸引力的价值股票。然而，事实恰恰相反。西联汇款看起来像是一个典型的价值陷阱，而它的竞争对手 Remitly Global (RELY +2.54%) 看起来像是一只值得长期购买的好股票。
这就是我押注 Remitly Global 并避免购买西联汇款 (Western Union) 13.5% 股息收益率的原因。
艰难的市场转型
在互联网和数字货币出现之前，西联汇款已经为自己建立了良好的国际汇款业务。通过全球零售合作伙伴关系，该公司让一个国家的公民可以轻松地在西联汇款分行存钱，并让收款人在世界任何地方领取。当然，所有这些都包含西联汇款的折扣。
现在，全世界绝大多数人宁愿通过智能手机以数字方式汇款，这导致实体零售收入大幅下降。该公司正试图将其客户群转向自己的数字产品，该产品上季度收入同比增长 7%。然而，它无法抵消实体零售的下滑，并且利润率也低得多。
纳斯达克：信赖
西联汇款上季度的营业利润率为 13%，低于上年同期的 19%。实体零售业务的大幅下滑将导致未来几年利润率进一步压缩，除非它能够加速数字汇款领域的市场份额增长。随着利润率继续下降，西联汇款将难以支付股息，并且在不久的将来可能会被削减。
Remitly 的市场份额增加
与这些利润率下降的情况相比，Remitly 是一家纯粹的数字汇款公司，它正在弥补西联汇款的市场份额损失，同时受益于其更精简的运营模式。
上季度，Remitly 的客户群同比增长 20%，达到 1010 万。收入也增长了 20%，达到 4.95 亿美元，整个平台的总发送量增长了 27%，达到 235 亿美元。该公司可能不像今天的西联汇款那么大，但它正在夺取市场份额，而西联汇款正在迅速失去市场份额。
纽约证券交易所代码：WU
与此同时，随着 Remitly 在现有汇款渠道上获得运营杠杆，其利润率开始扩大。上个季度，尽管该公司仍在营销、产品开发和开辟新的汇款通道方面大力投资，但其运营利润率实际上与西联汇款相同，均为 13.5%。
随着西联汇款继续陷入困境，Remitly 应该利用其亏损，在未来几年进一步扩大市场份额并实现收入增长。
YCharts 提供的 WU 息税前利润（季度）数据
为什么 Remitly 是更好的选择
购买西联汇款股票的原因之一是其两位数的高股息收益率。然而，由于上季度营业收入同比下降 30%，该公司可能需要迅速削减股息并管理资产负债表上 27 亿美元的债务。无论该股现在看起来多么便宜，盈利以这种速度下降几乎肯定会带来麻烦。
相比之下，Remitly 的市值为 49 亿美元，预计到 2028 年将产生超过 30 亿美元的收入。如果它能够继续将利润率扩大到 20%，这 30 亿美元的收入可能会转化为 6 亿美元的底线收益，或者市盈率 (P/E) 仅为 8。如果您打算持有多年，并放眼未来，这使得该股票比西联汇款便宜得多。时间戳指标，例如追踪股息收益率。