以下是一个在今天听起来有些奇怪的预测：十年后，博通 (AVGO +1.90%) 的价值将超过苹果 (AAPL 2.11%) 和微软 (MSFT +2.21%)。

目前看来，这似乎有些牵强。博通的市值约为 1.76 万亿美元，苹果的市值接近 4.9 万亿美元，微软的市值接近 2.9 万亿美元。为了超越它们，博通的市值必须增加近两倍，而这两家巨头却步履维艰。我认为这有可能发生，原因是技术的价值正在发生变化。

博通领先的理由

博通已成为人工智能（AI）时代的重要供应商之一。它设计了 Alphabet、Meta Platforms 和 Anthropic 等公司用来运行其人工智能系统的定制芯片，并且它主导着将数据中心内数千个此类芯片连接在一起的网络设备。管理层预计，到 2027 年，定制 AI 芯片的收入每年将超过 1000 亿美元，并且随着主要 AI 厂商竞相构建更强的计算能力，需求将持续增长。

这是我预测的关键。人工智能扩建可以说是我们一生中最大的基础设施项目，博通在其中心出售镐和铲子。苹果和微软都是伟大的企业，但它们的增长引擎——iPhone和企业软件——更加成熟。 Broadcom 直接利用人工智能计算的原始扩展，其增长速度要快得多。当行业中增长最快的部分复合足够长的时间时，排行榜最终会重新洗牌。

纳斯达克股票代码：AVGO

为什么我可能错了

我会诚实地对待风险，因为十年的呼吁是令人羞愧的。苹果和微软都是提款机，拥有庞大的生态系统和各自的人工智能野心，而且任何一家都可能重新加速发展。相比之下，博通与半导体周期息息相关，半导体周期的繁荣和萧条，其增长很大程度上依赖于少数大客户。如果这些客户自行设计更多芯片，或者人工智能支出降温，博通的发展轨迹可能会迅速陷入停滞。十年是一段很长的时间，任何事情都可能出错。

纳斯达克股票代码：AAPL

像这样的预测是为了引发思考，而不是被当作福音。无论博通是否真的超越了苹果和微软，更深层次的观点是：技术的重心正在向人工智能基础设施转移，而博通是实现这一转变的最纯粹的方式之一。我认为这给了它比它上面的老化巨人更长、更陡的增长跑道。拥有这条跑道，牢记周期性，并让未来 10 年解决赌注。