投资者将热切等待AMD (AMD 6.29%)第二季度收益报告，该报告将于8月4日收盘后发布。
截至本文撰写时，AMD 股价在 2026 年已上涨 139%。一套可靠的业绩和指导对于 AMD 维持其惊人的势头至关重要，特别是考虑到其丰厚的估值。好消息是，由于一个简单的原因，AMD 确实可以提供好于预期的数字和强劲的指导。
人工智能数据中心对 CPU 的日益倾斜将成为 AMD 的顺风车
迄今为止，人工智能 (AI) 数据中心主要依靠图形处理单元 (GPU) 来处理工作负载。这并不奇怪，因为 GPU 具有强大的并行处理能力，允许它们一次性处理数千个数据点。这使得 GPU 成为训练人工智能模型的理想选择。
纳斯达克：AMD
然而，向推理和代理 AI 工作负载的转变使服务器中央处理单元 (CPU) 的需求重新增加。市场研究公司TrendForce指出，AI数据中心的CPU与GPU比例在1:4到1:8之间。这意味着人工智能数据中心中每四到八个 GPU 只部署一个 CPU。然而，代理人工智能正在使这一比例重新有利于 CPU。
TrendForce 指出，AI 数据中心的 CPU 与 GPU 比例可能会转向 1:1 或 1:2，这意味着运行代理 AI 工作负载的服务器 CPU 需求将增加 4 倍。这种转变正在创造对服务器 CPU 的巨大需求，从而推高价格。据一项估计，3 月至 4 月期间服务器 CPU 价格上涨了 10% 至 20%。重要的是，这些价格上涨预计将持续下去，AMD 预计将在今年第二和第三季度提高价格。
此外，AMD 在服务器 CPU 领域的销量份额也不断增加。据 Mercury Research 称，2026 年第一季度，该公司控制了三分之一的服务器 CPU 市场份额，高于去年同期的 27.2%。然而，其收入份额要高得多，达到 46.2%，这表明 AMD 拥有稳固的定价能力。
假设AMD获得更多的服务器CPU市场份额并以更高的价格销售这些处理器，其增长可能会超出预期。该公司预计第二季度收入将同比增长 46%，达到指导范围的中值 112 亿美元，不过看到它的表现比这更好也不要感到惊讶。
股票价格昂贵，但可以证明估值合理
AMD 的历史市盈率高达 186 倍，远期市盈率为 79 倍。这些倍数表明该股目前可能定价过高。然而，在服务器CPU快速增长的推动下，AMD的表现超出分析师的预期，可以帮助该股维持其势头。该公司预计，到 2030 年，服务器 CPU 市场将以每年 35% 以上的速度增长，产生超过 1200 亿美元的收入。
在价格上涨的推动下，该领域的利润状况不断改善，可能会推动更强劲的盈利增长。毫不奇怪，分析师大幅提高了盈利增长预期。
数据来自 YCharts
因此，AMD 投资者可以在其收益报告发布前继续持有该股，因为本文讨论的关键催化剂可能会在下个月发布业绩时为其注入一剂强心剂。