据报道，Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）正在削减其即将推出的 Vera Rubin 系统中的主机内存容量，因为据报道内存激增和供应紧张重塑了产品设计，同时将更高的组件成本转嫁给消费级 GPU 价格。这些变化表明英伟达的购买力无法完全使其免受全行业内存短缺的影响。
Wedbush 分析师 Matt Bryson 表示，内存现在约占系统成本的 29%，高于 Nvidia 首选的 20%。因此，NVL72 中的 Vera CPU 配置预计将承载 96GB，而不是之前计划的 192GB，从而将报告的机架内存从 55TB 减少到约 28TB。 GPU端HBM4容量保持不变，为20.7TB。
正如我们之前指出的，我们认为 NVDA 的这一明显选择主要取决于供应与成本，而 NVDA 根本没有足够的内存来支持其目标产量（尽管为供应链确定性投入了比任何其他公司更多的资金），Bryson 写道。
Nvidia 公开的 Vera Rubin 规格目前列出了每个 NVL72 机架 72 个 Rubin GPU、36 个 Vera CPU 和 20.7TB HBM4，这强调了报告的调整集中在 CPU 附加内存，而不是支持 AI 加速的高级 HBM。 Nvidia 表示，Rubin 的每兆瓦推理吞吐量可达到 Blackwell 的 10 倍，而每百万代币的成本仅为 Blackwell 的十分之一。
消费者买家面临着挤压的另一面。 Wedbush 称，继 1 月和 5 月显卡价格上涨 10% 至 15% 后，显卡价格上涨了 20% 至 30%。这表明 Nvidia 正在通过将更高的 GDDR 成本转嫁给下游而不是吸收它们来保护利润。
投资者对英伟达股票的看法
Nvidia 8 月 26 日的财报是下一个重大考验。管理层预计第二财季收入为 910 亿美元，上下浮动 2%，非 GAAP 毛利率为 75%。
投资者应关注内存膨胀是否会对利润率造成压力、延迟 Rubin 的出货量或限制游戏量。稳定的 HBM4 容量和持续的数据中心需求将限制损失。规格的进一步削减、消费者销量的疲软或价格的进一步上涨可能表明内存可用性（而不是 GPU 需求）正在成为限制 Nvidia 增长的因素。