如果您必须向某人传达坏消息，那么提前发出坏消息即将到来的信号几乎总是一个好主意。

这可以很简单，比如从“恐怕我有一些坏消息要告诉你……”开始，或者采取严肃的语气或面部表情。这些提示可以帮助听众在情感上为即将发生的事情做好准备。

美联储过去在货币政策方面采取了类似的做法，为下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议的预期提供前瞻性指引，该会议将设定基准利率。但新任美联储主席凯文·沃什拒绝了这种做法，拒绝提供任何有关利率可能走向的迹象。

这就是为什么这应该让市场和投资者担心的原因。

美联储主席凯文·沃什。图片来源：美联储。

振作起来

市场讨厌不确定性，历史上许多最大的单日市场波动都是由联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议推动的。但单日大幅抛售会对毫无准备的市场造成冲击，并可能引发连锁余震。

包括沃什的前任杰罗姆·鲍威尔在内的历任美联储主席都使用前瞻性指引和精心设计的语言来表明市场在未来会议上预期利率走势的方向。这一前瞻性指引帮助市场有时间为即将到来的加息做好准备。它还可以让美联储发出信号，表明预期的结果可能很快就会出现，从而有助于平息市场对意外决定的反应。

但沃什认为这种信号有两大缺点。

为什么沃什不提供指导

首先，沃什认为，当美联储提供有关其可能采取的下一步行动的线索时，它会干扰市场的效率。他最近解释道：“我认为金融市场在对传入数据做出反应时表现最佳。我认为，当金融市场提出‘美联储将如何反应？’的问题时，金融市场的运作效率就会降低。”换句话说，沃什认为，前瞻性指引取代了美联储对经济数据的解释，而不是数据本身。

其次，沃什认为，美联储可能会觉得有必要遵守其前瞻性指引，以避免扰乱市场，即使最新数据与该指引相冲突。沃什声称，这种担忧并不会影响他的联邦公开市场委员会(FOMC)。 “我认为我的同事们……明白世界正在迅速变化，”他说。 “如果他们的情况发生变化，六周后或六天后，他们将不会感到受到[他们当前的预测]的束缚。”

可能发生什么

尽管沃什的反对意见合乎逻辑，但他们忽略了一个简单的事实：即使美联储不提供任何指导，市场也不会停止尝试猜测其下一步行动。

道琼斯工业平均指数

例如，在沃什最近的新闻发布会上，他没有提供有关美联储可能如何采取行动抑制通胀的任何线索，债券市场将他的沉默解读为美联储根本不会采取任何行动。这引发了债券的大幅抛售，并蔓延至股市，导致道琼斯工业平均指数 (^DJI +0.28%) 下跌 840 点。

如果市场预期降息但加息，那么与标准普尔 500 指数受到的影响相比，840 点的下跌可能微不足道，反之亦然。只要沃什维持这一新政策，投资者就应该为联邦公开市场委员会会议期间市场波动加剧做好准备。