Strategy Inc MSTR 将其 2026 年第二季度财报电话会议的重点放在修复其数字信贷平台上。管理层的首要任务是将 STRC 恢复到标准水平，重建现金覆盖范围并更灵活地使用比特币销售。

该公司报告每股亏损 24.45 美元，低于 Zacks 每股收益 52.04 美元的共识预期。它产生了 1.2237 亿美元的收入，也低于 Zacks 共识估计的 1.2695 亿美元。

Strategy Inc 的价格、共识和每股收益惊喜

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战略使 STRC 成为当务之急

总裁兼首席执行官 Phong Le 表示，Strategy 希望 STRC 随着时间的推移，交易价格在 99 美元至 100 美元之间。电话会议期间，首选证券价格接近 89.50 美元，管理层计划将年化股息率保持在 12%，同时努力实现平价。

Le表示，美元储备已增至37.5亿美元，涵盖约2.1年的优先股股息和利息。管理层的目标是覆盖两到三年，同时保持至少一年。

执行主席 Michael Saylor 表示，Strategy 的 STRC 回购授权还剩 9.75 亿美元。尽管回购的速度和数量将取决于市场状况，但使证券恢复面值是首要任务。

MSTR 拓展主动资本管理

乐描述了从单向资本发行向主动资本管理的转变。策略可以发行股票、出售比特币、偿还债务、为现金储备提供资金以及根据相对价值回购证券。

今年迄今为止，该公司购买了 174,895 枚比特币并出售了 3,620 枚，购买量是销售额的 48 倍。 Le表示，比特币货币化可以为美元储备提供资金，支付股息和利息，并支持回购。

Saylor表示，未来的资本配置不会默认将100%的收益投入比特币。管理层将权衡信贷需求、股票状况、比特币相对于 200 周移动平均线的头寸以及现金储备需求。

战略围绕一种信贷产品进行整合

Saylor 在问答中表示，Strategy 预计将减少而不是扩大其 11 种信贷工具，并将流动性集中在 STRC 周围。

比特币分析师 Samson Mow 询问了有关备兑看涨期权策略的问题。塞勒目前拒绝使用衍生品，称它们可能会改变 MSTR 的凸性、造成税收和交易对手的复杂化、分散流动性并降低透明度。

道明考恩 (TD Cowen) 的一位分析师向管理层施压，询问其是否可能以低于标准的价格发行 STRC。 Saylor 表示，Strategy 将暂停发行并利用资本来恢复稳定，而不是削弱产品的价格纪律。

MSTR 保持债务选择开放

坎托·菲茨杰拉德 (Cantor Fitzgerald) 的一位分析师询问管理层将如何解决可转换债券的到期问题。首席财务官安德鲁·康(Andrew Kang)表示，Strategy可以对债务进行公平化、偿还或再融资，没有规定的仓促和STRC稳定优先。

Le 表示，2028 年转换的下一个认沽日期是 2027 年 9 月，转换价格为 183 美元。如果没有发生转换，Strategy 可以溢价出售 MSTR、出售比特币或再融资。

一位基准公司分析师询问了以比特币为抵押借款以增强现金储备的问题。 Le 和 Saylor 表示，这一选择并未列入考虑范围，因为定价、规模、交易对手风险和保证金债务的出现有利于其他途径。

策略解释 STRC 六月抛售

比特币分析师 James Van Straten 询问了 STRC 6 月 26 日跌至 70 美元的情况。塞勒将其归因于传统金融信贷提供商在波动性增加后降低了预付款比率。

他表示，杠杆的撤回造成了二级和三级清算，进而引发了更广泛的投资者焦虑。管理层并未将此次事件描述为简单的零售或去中心化金融追加保证金通知。

这一事件强化了 Strategy 公司对低波动性和可靠流动性的关注。 Saylor 表示，更稳定的 STRC 应该会降低融资提供商突然撤回信贷额度的风险。

MSTR 留下更严格的近期议程

管理层的基调比之前的全比特币立场更加专注且更加灵活。近期议程的重点是恢复 STRC、维持更强劲的美元储备以及有选择地使用比特币销售、股票发行和回购。

战略将每股比特币的长期增长与有效的数字信贷引擎、较低的融资成本和严格的资产负债表管理联系起来。该调用将执行置于添加产品之前。

策略的 Zacks 信号保持疲弱

MSTR 目前拥有 Zacks 排名第 5（强劲卖出），这反映了盈利预测的负面修正，并表明根据 Zacks 方法，近期业绩潜力较弱。

您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

该股票的价值得分为 F，增长得分为 D，动量得分为 F，VGM 得分为 F。该组合表明其价值、增长和动量状况不佳，而 Zacks 排名可能会随着分析师根据刚刚报告的结果修改估计而发生变化。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。