2026 年迄今为止，Sandisk (SNDK -2.56%) 的涨幅已超过 613%，美光科技 (MU -1.73%) 的涨幅较小，但仍不少于 272%。今年，这两只股票的涨幅有时甚至高于这些百分比。这两个数字都可以追溯到同一个顺风车：人工智能 (AI) 数据中心的扩建造成了严重的内存短缺，以至于供应商可以自行设定价格。

对于今天关注这些股票的任何人来说，问题不在于人工智能内存需求是否真实。显然是的。这两个已经是巨大的赢家中，哪一个在今年和未来仍有最大的上升空间？

Sandisk 的故事几乎完全与 NAND 闪存有关

Sandisk 去年从西部数据公司分拆出来，生产 NAND 闪存，这种内存用于长期存储而不是主动计算。据 Investing.com 报道，在高盛最近主办的一次技术会议上，Sandisk 代表表示，数据中心目前占据了整个 NAND 市场的一半以上，这一转变被称为分水岭时刻。在会议上，领导层表示，Sandisk 在过去 9 个月中已与主要数据中心客户签署了 8 份长期供应协议，并已预订了 2028 财年比特供应量的约三分之二。

该公司还正在开发一种名为高带宽闪存的新产品，旨在解决人工智能推理工作负载中的内存瓶颈。这是一个真正强大的立场。但 Sandisk 自己的第四财季收入同比增长 372%，主要是由定价推动的，而不是更多芯片的出货量，NAND 价格上涨如此之快，以至于人们真正怀疑这种情况能持续多久。根据市场研究公司 TrendForce 的数据，从历史上看，一旦新供应赶上，价格就会回落。由于担心估值可能过高，该股已经出现波动。换句话说，Sandisk 正乘着人工智能驱动的内存巨大繁荣，需求强劲，新产品不断推出，但该股也面临着一个真正的风险，即今天飙升的价格（和估值）可能不会持续。

纳斯达克股票代码：SNDK

美光科技的增长范围更广，而且可以说没有完全被定价

美光同时生产 NAND 和 DRAM（用于主动计算的速度更快的内存），其 2026 财年的数据本身就令人震惊：全年收入创纪录的 1,332 亿美元，其中仅第四季度 DRAM 收入就增长了 343%，达到 398 亿美元。更重要的细节是 DRAM 增长的来源。

美光正在与 Nvidia ( NVDA +0.14% ) 合作开发业界首款定制高带宽内存 (HBM) 设计，该设计专门围绕 Nvidia 的芯片路线图构建，而不是作为现成部件出售。对于竞争对手来说，这种共同设计的关系比简单地建造更多工厂更难复制。与此同时，根据 Benzinga 的数据，美光上季度数据中心 SSD 收入接近 100 亿美元，是去年同期的 10 倍多。

纳斯达克股票代码：MU

This all sounds wordy and confusing, but in short, Micron is effectively competing in Sandisk's own market while also starting to run a franchise tied directly into Nvidia's AI chip plans, and its stock has still risen at a slower rate than Sandisk's has this year.闪迪已经经历了困境，从长远来看，美光有更多的空间和更多的现金机会。

我在这里倾向于美光。它在存储领域取得胜利的同时，Sandisk 也取得了胜利，同时也抓住了 AI 内存热潮中的 DRAM 和 HBM 领域，而 Nvidia 对定制设计芯片的依赖使美光在这方面占据了更牢固、更难以取代的角色。

从分析师的角度来看，两家公司都获得了“强烈买入”评级，但高盛分析师认为美光科技有更大的上涨空间，预计本季度和未来的收入和指引将强劲。