AT&T ( T -5.76% ) 股票一直在上涨，较 2023 年 7 月上涨了一倍多，至 2026 年 3 月 27 日收盘高点 28.10 美元。然而，在 2026 年强劲开局之后，AT&T 股票此后因 Space Exploration Technologies ( SPCX +1.95% ) 进入美国移动市场的潜在威胁而面临压力。虽然该股票的估值变得越来越有吸引力，但我目前还不会购买它。
让我们深入研究 AT&T 最近的业绩和前景，看看何时是购买该股票的好时机。
T-AT&T
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间中午 12:40
SpaceX 的威胁
AT&T 首席执行官约翰·斯坦基 (John Stankey) 在本周的公司财报电话会议上谈到了 SpaceX 的潜在威胁，但这还不足以缓解投资者的担忧。他表示，低地球轨道（LEO）卫星是扩大农村地区无线连接的一种方式，但不是取代无线网络的手段。 Stankey 表示，在大都市地区，通常 40% 至 45% 的无线流量来自建筑物内部，而传统的室外宏蜂窝塔或 LEO 无法有效地为这些建筑物提供服务。因此，SpaceX 需要多年的大量投资才能达到现有企业的绩效水平。
除了对 SpaceX 进入市场的担忧之外，投资者对该公司无线后付费电话用户的增加也没有留下深刻的印象，仅达到了分析师的预期。该季度仍增加了 379,000 名后付费无线电话客户。与此同时，宽带仍然是一个亮点。 AT&T 新增 442,000 名光纤用户和 327,000 名固定无线用户。该公司表示，高级连接用户新增数量超过 100 万，是四年多以来的最高增幅。
业绩方面，总收入增长 5.3%，达到 323 亿美元，调整后每股收益 (EPS) 增长 20%，达到 0.65 美元。这一结果超出了华尔街的预期，调整后每股收益为 0.60 美元，营收为 317 亿美元。
其先进连接部门收入增长 7.2%，达到 295 亿美元。服务收入增长 6.1%，达到 239 亿美元，而设备销售额增长 12.2%，达到 56 亿美元。
在该细分市场中，无线收入增长 5%，达到 178 亿美元，而家庭互联网收入增长 23.4%，达到近 30 亿美元。后付费电话每用户平均收入 (ARPU) 增长 4%，至 58.90 美元，而宽带 ARPU 下降 5.2%，至 68.55 美元。
光纤仍然是该公司的重点，目标是到本十年末覆盖 6000 万个地点。它还与全球基础设施合作伙伴和 CPP Investments 成立了合资企业，以增加光纤部署。该公司指出，超过 90% 的美国数据中心位于其光纤网络 10 英里范围内，并且该公司与亚马逊和微软建立了合作伙伴关系，帮助他们满足连接需求。
展望未来，该公司将 2026 年调整后每股收益预期从之前的 2.25 美元至 2.35 美元上调至 2.40 美元。预计本季度将产生 60 亿美元的自由现金流。
到 2028 年，预计年收入将实现低个位数增长，高级连接收入将实现中个位数增长。该公司预计调整后收益将实现两位数增长，到 2028 年自由现金流将超过 210 亿美元。该公司计划维持目前每股 1.11 美元的股息。
暂缓购买
AT&T 的季度业绩总体强劲，尽管该公司的叙述因 SpaceX 的潜在举措而发生了变化。由于 Verizon 的估值较低且收益率较高，我认为在通信股回调期间，与 AT&T 相比，Verizon 是更值得持有的股票。
话虽如此，我确实认为 SpaceX 的担心有些过头了，埃隆·马斯克公司不会以传统方式进入美国移动市场，更侧重于机器人和物理人工智能连接。如果 AT&T 股票属于便宜货，我会对它感兴趣，因此，我更愿意以 19 美元左右的价格购买 AT&T 的股票，这是预期盈利预测的 7.5 倍。