Marvell Technology ( MRVL +1.97% ) 将于 8 月 27 日星期四公布 2027 年第二财季业绩，电话会议定于下午 4:45 举行。等。这家芯片制造商如约而至。
截至撰写本文时，该成长型股票的交易价格接近 243 美元，接近 52 周低点 61.44 美元的四倍。最新的一波交易发生在一周前，当时 Marvell 披露了与 Alphabet (GOOG -1.24%) (GOOGL -1.43%) 旗下搜索巨头谷歌 (Google) 扩大的定制芯片协议，以及一份认股权证，最终可能向谷歌授予相当于该公司约 7% 股份的认股权证。
一些投资者可能会在周四的数据中寻找这一协议。但大部分还没有出现。 Marvell 自己的文件明确说明了它的位置。
谷歌的收入才刚刚开始计算
该协议于 7 月 29 日签署，恰逢 Marvell 即将报告的季度——2027 财年第二季度，该季度于 8 月初结束。我猜很多投资者都认为这份报告将开始展示谷歌对企业的意义。
但该协议的文件却指向其他地方。几乎所有认股权证的股份都分为 240 部分，每部分相当于 Marvell 从 Google 及其附属公司获得的 5 亿美元定制产品收入——文件称购买是酌情购买的。根据搜查令，该收入的计算日期为2026年8月1日至2033年1月29日。该开始日期是周四报告的季度的最后一天，因此测量期间除了一天之外的所有时间都在该日期之前。
定制项目也处于早期阶段。该协议涵盖 Marvell 正在为围绕 Google 内部 TPU 芯片的生态系统开发的芯片，从人工智能 (AI) 推理加速器到存储和内存接口控制器。开发收入远远早于批量出货。
总而言之，周四公布的营收几乎没有说明谷歌的情况。该协议真正能够推动的第一个数字是管理层给出的当前季度及以后的前景。
指导数字是该报告不能推迟的一件事。定制芯片按照自己的时间表进行生产，但季度展望将在电话会议上公布。
周四的酒吧
报告的季度有自己的测试，由管理层设定。 Marvell 预计第二财季收入为 27 亿美元，上下浮动 5%，中间值将同比增长约 35%，较该公司第一财季 28% 的增长有所加速。
指引还要求按 GAAP 计算的每股收益为 0.37 美元，按非 GAAP（调整后）计算的每股收益为 0.93 美元，各增减 0.05 美元。
报告中值得关注的是数据中心终端市场，即定制芯片工作的发源地。该终端市场在第一财季带来了 18.3 亿美元的收入，同比增长 27%，占 Marvell 销售总额的 76%。
首席执行官马特·墨菲 (Matt Murphy) 在 5 月份的第一财季报告中表示：“在我们数据中心业务持续强劲的推动下，我们预计整个 2027 财年每个季度的收入增长将继续加速。”
这句话是星期四遵守的标准。毕竟，它要求第二财季接近指导值，并且要求第三财季的前景高于 35%——这是第一个涵盖谷歌购买计入认股权证的整个季度的前景。
价格已经有了更大的指导
市场还没有等待。 Marvell 的市值接近 2130 亿美元，其股价约为下一财年预期收益的 39 倍。该价格中的一个有意义的部分是在过去一周根据一项协议抵达的，其购买是酌情决定的。谷歌控制着速度，没有任何义务它必须达到任何特定的总数。
还值得注意的是，该认股权证给已经拥有 Marvell 的股东带来了哪些成本。该认股权证涵盖近 5900 万股，行权价为 206.58 美元，如果完全归属和行权，足以使股票数量增加约 7%。上行情况和稀释同时出现。
Marvell 还计划于 10 月 6 日举行投资者日，届时可能会发布长期前景。但这还有六周的时间。
与此同时，投资者可以了解管理层是否达到了其指导方针（或者更好的是，超过了指导方针），并寻找管理层提供的任何前瞻性评论，以提供对谷歌协议的更多见解。