Cerebras Systems CBRS 将于 8 月 12 日发布 2026 年第二季度业绩。该公司预计 2026 年第二季度核心收入为 1.94 亿美元，意味着同比增长 88%。 Zacks 的收入共识估计为 1.9416 亿美元。 Cerebras 报告 2026 年第一季度收入为 1.934 亿美元。过去 30 天，共识亏损一直稳定在每股 21 美分。 Cerebras 报告称，2026 年第一季度每股亏损 4 美分，比 Zacks 一致预期的 14 美分亏损窄 71.43%。

共识估计趋势

让我们看看在宣布这一消息之前事情进展如何。

Cerebras 第二季度收益值得关注的关键因素

Cerebras 2026 年第二季度的业绩预计将主要受益于其云和推理业务的持续增长，这得益于对高速 AI 推理的强劲需求以及 OpenAI 容量的持续部署。该公司指出，Cerebras 在 2 月份开始加大 OpenAI 的力度，预计随着 2026 年额外容量部署的上线，云收入增长将加速。该公司即将报告的季度业绩预计将受益于强劲的定价和利用率趋势。 2026 年第一季度，云和服务毛利率提高至 52.9%，这得益于客户对更快推理的重视、需求超过可用供应以及 2025 年底部署的系统利用率迅速提高，从而提高了定价。 Cerebras 的差异化晶圆级架构和推理速度应该会继续支持采用。该公司还通过 AWS 扩大了其商业范围，其中 Cerebras 的 CS-3 预计将与 AWS Trainium 3 一起执行分类推理架构的解码部分以进行预填充。 Kimi K2.6 和 Gemma 4 的企业试验进一步扩大了潜在的工作量和客户机会。与此同时，在完成 64 亿美元的 IPO、10 亿美元的 H 轮融资和额外信贷能力后，该公司的流动性状况得到加强，为其提供了大量资源来加速数据中心部署并支持云增长。然而，CBRS 的利润率预计将因成本上升而受到影响。为了在自己的数据中心基础设施投入使用之前满足合同需求，Cerebras 暂时从现有客户处租回系统。该公司预计，随着租用容量被 Cerebras 控制的部署取代，这笔额外成本将使云和服务毛利率降低约 10-15 个百分点，然后利润率才会恢复。随着基于绩效的激励定价正常化，硬件利润率预计也将降至 30% 的低水平。 Cerebras 预计 2026 年第二季度核心毛利率仅为 36-38%，远低于 2026 年第一季度公布的 GAAP 毛利率 45%。该公司还面临着来自 NVIDIA NVDA、Advanced Micro Devices AMD 和 Broadcom AVGO 等公司的激烈竞争。 NVIDIA 在 AI 芯片领域的主导地位、广泛的 CUDA/软件生态系统和财务规模使其成为强大的挑战者，而 AMD 则继续受益于对 EPYC 和 Instinct 加速器不断增长的需求。博通一直受益于人工智能收入的增长，这得益于对 XPU 的强劲需求，尽管芯片利润率较低，损害了收入组合。

CBRS 股票跑赢行业

Cerebras 股价在过去三个月上涨了 25.4%，表现逊色于 Zacks 商业服务板块 3.4% 的回报率。同期，CBRS 股票的表现落后于 AMD、NVIDIA 和 Broadcom。 AMD、NVIDIA 和 Broadcom 的股价分别上涨了 5.4%、2.1% 和 0.1%。

CBRS 股票的表现

此外，华尔街一致的价格目标意味着较当前水平大约有 26.67% 的上涨空间。

然而，F 的价值得分表明 Cerebras 目前的估值过高。

CBRS 的晶圆级架构有助于前景

Cerebras 的长期前景受到人工智能推理需求的结构性扩张、其差异化的晶圆级架构以及随着人工智能应用变得更具交互性和代理性而推理延迟日益重要的推动。该公司的战略不仅限于销售硬件，还包括通过 Cerebras Cloud 和合作伙伴云提供计算，从而有可能增加经常性服务收入并扩大其潜在客户群。 Cerebras 已经通过 AWS Marketplace、Microsoft Marketplace、IBM watsonx Model Gateway、Vercel AI Gateway、OpenRouter 和 Hugging Face 等渠道提供推理服务。 OpenAI 的承诺和 AWS 合作伙伴关系为该技术提供了重要的验证，预计将支持未来几年的大幅产能扩张。该公司在分类推理中看到了有意义的机会，其中 Cerebras 可以专注于顺序解码阶段，而另一个处理器则处理预填充。 CBRS 预计多个硬件合作伙伴的解决方案将于 2026 年下半年开始上市。随着时间的推移，规模经济、更高的系统利用率、制造效率、改进的产品吞吐量和基于性能的定价预计将提高盈利能力。管理层的目标是在中长期内实现约 60% 的总体毛利率和 40% 的营业利润率。

结论

Cerebras 发布第二季度财报，在强劲的人工智能推理需求、OpenAI 增长、云利用率提高和合作伙伴关系扩大的支持下，增长势头强劲。该公司的晶圆级架构、不断增长的云业务以及分类推理方面的机会也预示着该公司的长期前景。 Cerebras 目前的 Zacks 排名第二（买入），这意味着投资者应该在 2026 年第二季度收益公布之前开始积累该股票。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。