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多年来，苹果公司（AAPL）针对内存公司最有效的谈判武器是使用更便宜的供应商进行双源供应。这个策略奏效了，但有时会对内存制造商造成损害，因为他们除了苹果提供的容量类型之外别无选择。然而，人工智能 (AI) 的出现以及随后内存需求的增长，让美光 (MU) 等公司重新获得了影响力，而美光本身也并不回避批评苹果过去的行为。

苹果最近以内存成本上涨为由​​提高了部分产品的价格。这引发了网上对苹果过去霸凌态度的讨论，一些人称之为自然正义。苹果管理层一直在努力游说以获得更优惠的价格，甚至向美国政府请求允许从中国进口更便宜的内存。美光科技也同样游说禁止中国芯片。尽管该公司尚未成功实施禁令，但它仍然以许多人可能没有预料到的方式获胜。

苹果中国卡刚刚被取消

最近有报道称，中国内存制造商长鑫内存技术有限公司（CXMT）拒绝了苹果公司的降价提议。相反，长鑫存储的报价与韩国内存制造商SK海力士（SKHY）和三星的报价相似甚至更高。现在这意味着苹果不需要美国政府的批准，因为从中国购买内存背后的数学不再适用。对于美光来说，这是一场胜利，不需要任何广泛的游说。虽然这确实对消费者和苹果粉丝的钱包造成了短期的打击，但这对美国芯片制造业来说无疑是一场胜利，而美光科技是其中的重要组成部分。

这一发展还改变了所有相关公司的利润计算。长鑫存储之所以​​能够在谈判中占据优势，是因为华为、小米等中国本土企业已经通过长期合同以高价占据了大部分产能。这意味着对于苹果这样的公司来说，更便宜的中国替代卡已不复存在——这种结构性转变将产生短期和长期后果。短期内，这将使 SK 海力士和三星对美国公司产生影响力，帮助它们享有优越的定价能力并保持强劲的利润率。

对于苹果来说，这是一个巨大的损失，该公司无法再通过庞大的订单规模来降低成本。首席执行官蒂姆·库克专门负责此类谈判，但他将于 9 月份签字。随着新任首席执行官 John Ternus 专注于硬件创新，苹果公司有很多值得期待的事情。然而，如果内存价格保持高位，未来的回报将必须通过产品创新而不仅仅是改善供应链来实现。

关于苹果股票

苹果在全球设计和销售科技产品和服务，主要产品包括iPhone、Mac、iPad、Apple Watch、AirPods和Apple TV。该公司还通过 iCloud、AppleCare、流媒体订阅、应用程序销售和许可等服务产生收入。苹果公司成立于 1976 年，总部位于加利福尼亚州库比蒂诺。

AAPL 股价今年迄今 (YTD) 上涨了 15%，同期表现优于标准普尔 500 指数 ($SPX) 13% 的涨幅。强劲的第二季度业绩帮助该股今年早些时候飙升，收入同比增长 17%。强劲的 iPhone 需求和创纪录的服务收入也推动了股价上涨。 AAPL 股价最近波动相当大，从 6 月底的约 275 美元攀升至 7 月 28 日的约 340 美元，然后在第三季度财报公布后再次下跌。服务收入和中国销售额均未达到分析师预期。

苹果季度业绩创历史新高

苹果公司于 7 月 30 日公布了第三季度财报，收入为 1094 亿美元，同比增长 16%，创下 6 月份季度记录。客户对最新 iPhone 系列的需求依然强劲，帮助 iPhone 收入同比增长 22%。该公司的电脑系列 Mac 也实现了迄今为止最好的 6 月份季度业绩，收入达 104 亿美元，尽管供应严重受限，但仍比去年同期增长了 29%，令人印象深刻。首席财务官 Kevan Parekh 指出，“在研发投资的推动下”，该公司的运营支出达到 191 亿美元，同比增长 23%。

展望未来，苹果预计 9 月份季度收入同比增长 9% 至 11%。对于服务业，管理层预计增长率将与该公司在六月季度报告的增长率大致相似。在第三季度财报电话会议上，摩根士丹利分析师埃里克·伍德林询问了苹果的定价策略和服务业务增长放缓的问题。首席执行官蒂姆·库克表示，苹果提高价格是因为内存成本大幅上涨，而帕里克补充说，服务业务面临着移动游戏活动疲软以及一些国家应用商店变化的压力。

分析师对苹果股票有何预期？

财报公布后，分析师对苹果仍存在分歧。 8 月 5 日，瑞银分析师 David Vogt 重申对 AAPL 股票的“持有”评级，目标价为 296 美元。此外，华兴资本将苹果股票评级下调至“持有”，并将目标价定为280美元。相比之下，Evercore ISI 分析师 Amit Daryanani 对该股给予“买入”评级，目标价为 365 美元，较当前水平有 17% 的潜在上涨空间。

根据 42 名华尔街分析师的报道，苹果公司持有一致的“适度买入”评级。目前的股价相对接近中位目标 323.19 美元，而最低目标价 235 美元表明该股价可能下跌 25%。 400 美元的高目标反映出当前股价较当前股价有 28% 的潜在上涨空间。尽管如此，这种乐观情绪并不完全符合苹果最近的业绩，因为服务和中国销售在第三季度都表现疲软，而且自报告发布以来，苹果公司的股价一直在下跌。