亚马逊 AMZN 正在扩大其通过亚马逊云科技（“AWS”）销售的 AI 服务，其 2026 年 9 月的发布为这一产品线增添了新内容。AWS 将 OpenAI 的 GPT-6 Astra 引入 Amazon Bedrock，并使 Amazon Quick 桌面应用正式可用。它还将 Moonshot AI 的 Kimi K3 引入 Bedrock，该模型拥有 2.8 万亿参数和一百万 token 的上下文窗口，同时 Amazon Connect Talent——一款具备语音面试和候选人评估功能的 AI 驱动招聘解决方案——达到正式可用。这些发布为 Bedrock 提供了更多可提供的模型，并将 AWS 的代理式 AI 工具扩展到工作场所和企业用途。该业务已经拥有强劲的发展势头。在 2026 年第二季度，AWS 的 AI 业务年化收入运行率突破 250 亿美元，同比增长达三位数百分比。现在有数十万客户使用 Bedrock，他们在第二季度的支出超过了此前所有季度的总和。亚马逊的编码代理 Kiro 的使用量较上一季度增长了两倍。亚马逊还投资 10 亿美元创建 AWS Forward Deployed Engineering，这是一支 AI 工程师团队，直接与客户合作构建和部署代理式 AI
解决方案的速度更快。这一需求在业绩中得到了体现。AWS部门销售额同比增长37%，达到422亿美元，部门营业利润从102亿美元增至166亿美元。AWS营业利润率从去年同期的32.9%扩大至39.4%。对于2026年第三季度，亚马逊预计净销售额为1970亿至2020亿美元，意味着同比增长9%至12%，营业利润为225亿至265亿美元，而去年同期为174亿美元。该公司指出，若不计Prime Day的时间安排，销售增长将高出近400个基点。然而，巨额支出也带来风险。过去12个月的自由现金流降至净流出76亿美元，主要因为不动产和设备的购置支出增加了661亿美元，其中大部分用于AI。亚马逊还指出，存储芯片的供应波动是其前景面临的一项风险。即便如此，以三位数速度增长的AI收入、不断扩大的AWS利润率以及源源不断的新品发布表明，只要其投资回报与支出保持同步，亚马逊的AI服务业务就可能支撑进一步上行。
亚马逊在AI云服务领域面临来自微软MSFT和Alphabet GOOGL的激烈竞争。在截至2026年6月30日的财年第四季度，微软的Azure及其他云服务收入增长了43%，Azure在2026财年的收入突破了1000亿美元。微软的Microsoft 365 Copilot付费席位也超过了3000万，并预计按固定汇率计算，财年第一季度Azure增长约45%。受企业AI解决方案和基础设施的推动，Alphabet的Google Cloud在2026年第二季度收入攀升82%，达到248亿美元。Alphabet的云积压订单达到5140亿美元，不过Alphabet的资本支出仍然居高不下。
AMZN 的股价表现、估值和预测
亚马逊股价今年迄今已回报11%，表现优于Zacks互联网-商业行业1.2%的增长以及Zacks零售-批发板块2.3%的下跌。
AMZN年初至今的价格表现
从估值角度来看，AMZN 股票似乎被高估，未来 12 个月市盈率为 21.99 倍，高于行业的 20.65 倍。亚马逊的价值得分为 D。
亚马逊的估值
Zacks对AMZN 2026年盈利的共识预期为每股13.03美元，表明较去年同期报告的数字增长81.73%。
亚马逊公司股价与共识预期
Amazon.com, Inc. 价格共识图表 | Amazon.com, Inc. 报价
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。