美光科技 ( MU -0.22% ) 是全球顶级数据中心高带宽内存 (HBM) 供应商之一，该内存是人工智能 (AI) 硬件堆栈的关键组成部分。目前全球内存短缺，因此该公司可以决定价格，这对其财务业绩来说非常好。
但美光科技股价于 9 月 10 日星期四收于 977.41 美元，较 6 月份的历史高点低 19%。投资者越来越担心数据中心支出热潮的可持续性，因为成本上涨如此之快，以至于许多大型组织都限制其人工智能的使用，以防止预算井喷。
美光科技在 9 月 30 日收盘后发布 2026 财年第四季度（截至 8 月 31 日）财务业绩时，可以缓解部分担忧。根据管理层的指导，该公司的收入和盈利可能会继续以爆炸性速度增长。
报告发布后，美光科技股价是否会飙升至新高并有可能突破 1,500 美元的里程碑？
内存对于人工智能工作负载至关重要，但成本却在不断增加
图形处理单元 (GPU) 是人工智能训练和推理工作负载中使用的主要数据中心芯片。高带宽内存以就绪状态存储信息，使其能够无缝流向每个 GPU；如果没有它，就会出现瓶颈，导致人工智能代理、聊天机器人和其他软件应用程序提供滞后的用户体验。
美光最近开始推出适用于数据中心的 HBM4 解决方案，该解决方案提供的带宽是该公司上一代产品的两倍，同时能耗降低约 20%。这就是 Nvidia 在其新的 Vera Rubin GPU 系统中使用它的原因。
尽管目前对 HBM 的需求大幅超过供应，但成本上升如此之快，以至于影响了部署人工智能软件的经济性。英伟达表示，五家最大的超大规模公司（例如微软和亚马逊）今年将在人工智能基础设施上花费 8000 亿美元，然后在 2027 年进一步花费 1.3 万亿美元。他们必须以某种方式收回这笔钱，否则这些支出就没有意义。
因此，微软最近对其部分人工智能软件产品（例如 Github 的 Copilot）实施了涨价。 AI初创公司Anthropic还调整了客户使用其模型和软件工具时计算代币消耗的方式，导致成本更高。实际上，在使用 Anthropic 的 Claude Code 产品的短短四个月内，Uber Technologies 就耗尽了其 2026 年全部人工智能预算。
Uber、亚马逊、沃尔玛和 AT&T 等公司都对其员工的人工智能使用施加了限制，以防止成本井喷。但他们并不孤单，因为瑞银集团最近的一项调查发现，60% 的企业正在将任务转移到更便宜、更高效的人工智能模型上，以节省资金。这些模型消耗的计算能力较少，从长远来看，这不利于 GPU 或 HBM 需求。
美光科技可能会在 9 月 30 日报告一组重磅结果
对于股东来说幸运的是，最近的人工智能恐慌尚未体现在美光的财务业绩中。该公司在 2026 财年第三季度（截至 5 月 28 日）实现总收入 414 亿美元，比去年同期增长 346%。得益于人工智能相关的销售，其所有四个业务部门均实现了三位数的增长。
此外，由于内存供需失衡显着提高了公司的利润率，第三季度美光的盈利猛增1,368%至每股24.67美元。
管理层的指引表明，美光第四季度的收入可能同比增长 341% 至 500 亿美元，而其收益预计将飙升 985% 至每股 30.73 美元。华尔街的平均估计（由雅虎财经提供）还表明，美光可能发布 2027 财年第一季度 566 亿美元的销售额预测。
如果 9 月 30 日的官方业绩超出预期，那么美光股票肯定会利好。但如果产量低于预期，则可能是需求开始放缓的早期迹象，这可能会导致抛售。
9 月 30 日后美光股价会触及 1,500 美元吗？
根据美光过去 12 个月每股收益 44.23 美元计算，其股票交易市盈率 (P/E) 仅为 22.1。因此，它比市盈率分别为 23.6 和 34.2 的标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数便宜。
此外，华尔街认为该公司到 2027 财年的每股收益将增至 155.03 美元，其股票的远期市盈率为 6.3。如果这一估计被证明是准确的，美光科技的股价可能在未来 12 个月内上涨两倍，达到 2,900 美元左右，而且仍然比大盘便宜得多。
从这个角度来看，只要财务业绩符合预期，美光科技似乎可以在 9 月 30 日之后轻松达到每股 1,500 美元。但投资者可能想知道，为什么像美光科技这样增长如此迅速的公司的股价却比市场大幅折让。这是因为华尔街知道半导体的繁荣不会永远持续下去。
我已经提到了需求格局中的一些潜在裂缝，但由于每个芯片制造商都在疯狂地尝试建立更多的制造能力，供应短缺也可能在未来几年内得到解决。当这种情况发生时，美光及其同行将失去大部分定价权，从而很难继续保持目前的盈利水平。
因此，美光目前很难估值。虽然股价肯定有可能达到 1,500 美元，但并不能保证一定会达到这一水平。