Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL ) has spent years fighting European regulators over how Google Search treats competing services. Now the argument is moving from the courtroom and regulators' offices directly onto the search-results page. Earlier this month, Google rolled out major changes to Search in Europe as it works to comply with the EU's Digital Markets Act.此前，谷歌因在购物、酒店、交通和体育等领域的搜索结果中偏袒谷歌自己的服务而于 7 月份被处以 4.6 亿欧元的罚款。

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For Alphabet (NASDAQ:GOOGL) investors, the interesting part is the trade-off.合规性可以帮助谷歌解决监管压力的一个来源，但该公司认为，所需的改变会降低搜索对欧洲消费者的用处，并可能增加企业的成本。

公牛案

谷歌正在对欧盟委员会做出回应，而不是让争端继续悬而未决。 After the €460 million fine in July, the Commission gave Google 60 days to comply with the DMA or face periodic penalty payments of up to 5% of its total worldwide turnover.谷歌现在改变了某些欧洲搜索结果的显示方式。 Under the revamped format, one specialized search engine will appear prominently at the top of the page, followed by two others with less information.酒店、航空公司和餐馆的列表将显示在其下方，其中包括实时价格在内的功能已被删除。谷歌的算法将决定排名。

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From an investor perspective, the significance is straightforward, as Google is modifying its product in response to the Commission's requirements rather than leaving itself exposed to the same compliance issue without taking action.这些变化也受到地域限制，因为谷歌高级副总裁尼克·福克斯表示，欧盟以外的用户不会受到影响。这意味着这些变化并不代表谷歌搜索在全球范围内的重新设计。

熊箱

然而，谷歌表示，合规是有代价的。该公司告诉路透社，最新的变化代表了其 29 年历史上搜索服务质量的最大下降。这是 Google 的描述，而不是独立评估，但它说明了该公司对 DMA 要求对其产品的影响的强烈看法。谷歌认为，新格式更加突出价格比较和其他垂直搜索服务，而牺牲了酒店、航空公司、餐馆和其他企业的利益，否则这些企业将出现在自己网站上的链接。

该公司还表示，之前与 DMA 相关的变化导致欧洲企业的免费直接预订流量下降了 30%。谷歌预计最新的变化将进一步影响他们。同样，这些数据和期望来自谷歌。谷歌表示，它对数百万欧洲用户测试了这种新格式，发现用户非常不满意，包括用户必须重新输入搜索才能找到他们想要的内容。

监管压力也不仅仅局限于搜索领域。欧盟于 7 月份单独处以 4.3 亿欧元罚款，监管机构称这些限制阻碍了应用开发商免费引导用户向 Google Play 以外的更便宜的产品提供服务。谷歌表示，作为回应，它已经更新了外部优惠计划。更广泛地说，据路透社报道，近二十年来谷歌受到的欧盟反垄断处罚已达 103.8 亿欧元。

结论

对于 Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）投资者来说，最新的搜索变化说明了为什么欧洲监管比罚款本身更重要。谷歌可以支付罚款，但改变其最重要产品之一的运作方式则是另一种后果。

该公司目前正在实施 DMA 所要求的变革，但它认为这样做会给欧洲用户带来更糟糕的体验，并将流量从企业转移到中介机构。这些担忧是否会对搜索使用或 Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）的财务业绩产生有意义的影响，目前尚不清楚。

这使得下一阶段值得关注。 The immediate question is whether Google's(NASDAQ:GOOGL) changes satisfy EU regulators and prevent the periodic penalties that could otherwise follow.除此之外，投资者将更清楚地了解遵守 DMA 是否会实质性改变欧洲人使用 Google 搜索的方式。

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