美国证券交易委员会正在为美国股票代币化交易开辟一条有限的道路，为 Robinhood（纳斯达克股票代码：HOOD）、Coinbase（纳斯达克股票代码：COIN）和 Securitize（纽约证券交易所股票代码：SECZ）等平台提供更清晰的监管框架，将传统股票纳入区块链轨道。

此举是在参议院于 9 月 15 日未能推进《澄清法案》之后做出的。推进该立法的程序性投票以 49 比 50 失败，未达到所需的 60 票。

美国证券交易委员会没有等待更广泛的立法，而是给予了临时的、有条件的救济，允许代币化证券交易场所通过获得许可的自动做市商和流动性池来交易某些代币化的国家市场系统股票。

豁免范围被故意缩小。

代币化股票必须为投资者提供与相应传统股票相同的基本权利，包括股息和投票权。在无关联的第三方开始交易其股票的代币化版本之前，发行人还必须有机会提出反对。

交易还将面临符号和交易量的限制，而参与场所必须满足准入、透明度和其他投资者保护要求。除非监管框架在此之前发生变化，否则该救济将在发布后五年到期。

SEC 主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 表示，此举是在该机构评估长期规则的同时，将美国资本市场纳入链上的一步。

投资者要点

对于已经定位于传统金融和加密货币之间的公司来说，眼前的机会是最大的。

Robinhood 在早盘交易中上涨超过 5%，而 Coinbase、Circle (CRCL)、Bullish (BLSH) 和 Securitize 也上涨。

长期意义可能更大。

代币化股票最终可以扩展交易灵活性、自动化结算并围绕传统证券创建新的流动性模型。对于平台而言，这可能意味着额外的交易量、托管活动和交易收入。

但这并不是完全放松管制。豁免是暂时的、有上限和许可的，发行人保留有意义的控制权。

因此，投资者应将 SEC 的行动视为具有商业潜力的实验，而不是对传统交易所的全面替代。