投资管理公司 Andvari Associates 发布了 2025 年第一季度投资者信函。这封信可以在这里下载。 Andvari 的产品组合在本季度表现强劲，Constellation Software 的收入增长了 19.9%，并且计划在 2026 年进行收购。该公司还专注于人工智能工具，以提高生产力和客户关系。然而，人工智能行业正在经历极度炒作，导致估值与未来现金流之间的脱节日益严重。预测表明，尽管目前对人工智能基础设施的需求很高，预计将吸引激烈的竞争，但人工智能投资阶段可能会在 1-3 年内下降。对过度建设和高风险财务行为的担忧，例如甲骨文在 90-950 亿美元人工智能云投资中下调信用评级，反映了潜在的陷阱。 Andvari 最大限度地减少了对该行业的投资，旨在通过对稳定行业的严格投资来保护和增长资产，尽管最近在人工智能热潮期间表现不佳。此外，还可以查看该基金的前五名持股，了解 2026 年的最佳选择。
Andvari Associates 在其 2026 年第二季度投资者信中重点介绍了 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）。 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）是一家领先的数据中心规模人工智能基础设施公司，通过计算和网络以及图形部门运营。 2026 年 8 月 28 日，NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）股票收于每股 217.55 美元。 NVIDIA公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的一个月回报率为5.28%，其股价在过去52周内上涨了24.90%。 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的市值为 5.25 万亿美元。
Andvari Associates 在其 2026 年第二季度投资者信函中就 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）发表了以下声明：
“我在这里变得越来越谨慎的另一个原因是，我开始在参与人工智能投资热潮的公司中看到更多循环融资的例子。例如，当 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）在 2025 年底投资 OpenAI 时，据报道大部分资金将用于租赁 Nvidia 芯片。此外，Nvidia 和 Anthropic 等一些公司直接投资于特殊用途车辆（SPV），后者又用这些资金从完全相同的硬件制造商那里购买硬件。然后像 Anthropic 这样的人工智能公司已经开始使用由私募股权公司支持的大规模 SPV，借入数十亿美元来购买芯片和服务器，然后人工智能公司可以将债务保留在自己的资产负债表上。我还了解到，一些 Nvidia 客户正在使用 Nvidia 芯片作为贷款抵押品来购买更多芯片。 20 世纪 90 年代。”
NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）在我们的 2026 年对冲基金最受欢迎的 40 只股票名单中排名第四。根据我们的数据库，截至第二季度末，有 285 个对冲基金投资组合持有 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA），而上一季度为 275 个。虽然我们承认 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）作为投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。
在另一篇文章中，我们讨论了 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA），并指出 LongRun Equity Strategy 在 2026 年第二季度启动了该股票的头寸。此外，请查看我们的对冲基金投资者信件 2026 年第二季度页面，了解更多来自对冲基金和其他领先投资者的投资者信件。