伊万·斯宾塞 ,
高级贡献者。
概括
广发证券分析师 Jeff Pu 将苹果评级下调至“持有”，原因是 iPhone 18 Pro 价格预计上涨 200-300 美元。此次上涨源于台积电芯片、DRAM 和 NAND 内存成本上涨，而人工智能服务器的需求加速了成本上涨。苹果首席执行官蒂姆·库克证实，“百年一遇的洪水”内存价格上涨正在影响所有产品的硬件利润。三星和小米等其他智能手机制造商已经提高了价格。 Pu警告说，虽然iPhone 18 Pro将引入新的AI功能，但其较高的成本和迭代升级可能会抑制需求，对苹果的主要增长动力构成挑战。
根据苹果公司的季度指引，广发证券分析师 Jeff Pu 将其评级下调至“持有”。 Pu 指出，台积电硅晶圆成本上涨，以及 NAND 和 DRAM 内存面临通胀压力，预计 iPhone 18 Pro 和 iPhone 18 Pro Max 9 月份推出新款智能手机时，价格将上涨 200 至 300 美元。
高端智能手机价格：组件成本推动 iPhone 18 Pro 价格上涨
存储芯片成本的上升和对人工智能服务器基础设施的需求正在推动全球智能手机市场的价格普遍上涨。
海湾地区的贸易限制和对人工智能服务器基础设施的贪婪需求的双重力量推高了内存和存储的价格。虽然一些成本可以通过降低利润来吸收，但制造商一直在努力通过提高零售价、增加基本规格以支持更高的定价以及提高订阅服务的重要性来提高每用户的终身收入来摊销更高的成本。
三星最近推出了 Galaxy Z Fold8 和 Z Fold8 Ultra，256GB 和 512GB 型号的价格同比上涨了 100 美元，1TB 型号的价格同比上涨了 200 美元。小米宣布其更广泛的产品组合提价。 Oppo、OnePlus 和 Vivo 宣布 2026 年第二季度涨价，
高通首席执行官克里斯蒂安诺·阿蒙（Christiano Amon）讨论了这对追求物有所值的消费者信心的影响。“由于内存价格上涨，消费者对高端产品的偏好正在转变为对高端产品的偏好，以及去年的手机。”
iPhone 18 Pro利润率：内存膨胀挤压硬件
苹果首席执行官蒂姆·库克证实，内存价格的指数级上涨正在影响 Mac、iPad 和即将推出的 iPhone 系列的硬件毛利率。
由于明年的经济状况不太可能平静，Mac 和 iPad 产品组合的价格都出现了中期上涨。苹果在整个供应链中进行对冲，但这些价格上涨说明了系统性长期压力，而不是短期变化。在本周的第三季度财报电话会议上，即将离任的首席执行官蒂姆·库克表示，苹果正处于“我将其描述为内存价格的 100 年洪水，内存价格呈指数级增长”。
库克还指出，第二季度的硅成本将会更高，但零部件成本的下降和苹果的库存库存只能部分抵消这一成本。尽管他不愿透露未来的产品定价，但 iPhone 18 Pro 和 iPhone 18 Pro Max 定于 9 月发布，并将受到恶劣交易条件的影响。
分析师下调苹果 iPhone 18 Pro 价格风险评级
在该公司的营收指引表明 iPhone 18 Pro 系列价格大幅上涨后，广发证券分析师 Jeff Pu 将苹果股票评级从买入下调至持有。
鉴于市场不断变化，智能手机分析师 Jeff Pu 将苹果的评级下调至“持有”。尽管上一季度的数字同比增长并超出预期，但下一季度的增长指引低于预期。 iPhone 仍然是苹果的主要增长动力，但 Pu 看到了两个重大挑战。
首先是内存和存储成本的增加：“更高的 2nm 芯片和 DRAM/NAND 成本可能会导致 iPhone 18 Pro [和 iPhone 18 Pro Max] 的价格上涨 250-300 美元。”其次是其余硬件的迭代升级，限制了iPhone 16 Pro和17 Pro手机的升级潜力。可折叠iPhone Ultra可能贡献高达700万销量，但Pu对iPhone 18 Pro需求持谨慎态度，
通过人工智能的推出平衡 iPhone 18 Pro 的利润
iPhone 18 Pro 和 iPhone 18 Pro Max 将大量销售，并继续为苹果的收入做出贡献。他们还将帮助向 Apple 社区介绍下一代 Apple Intelligence 和 Siri AI。但由于市场环境迫使价格上涨、升级弱于预期以及消费者不愿意，这些手机将面临比之前的 Pro 智能手机更严峻的挑战。