伯恩斯坦将微软 (NASDAQ:MSFT) 目标股价从 647 美元上调至 660 美元，并维持跑赢大盘评级。该报告反驳了对大型云公司的担忧：在不确定的人工智能需求之前，它们正在过度建设数据中心容量。微软股价盘中上涨 2.12%。

伯恩斯坦的论点是，微软比恐惧所暗示的更加自律。该公司表示，微软数据中心面积的增长速度慢于其云收入的增长速度，而且虽然未来的租赁义务有所增加，但它们分布在多年内。它对电力、冷却和硬件的采购承诺集中在未来 12 个月内，除此之外几乎没有锁定。

该公司的关键点是，扩建有一个后备方案。伯恩斯坦表示，即使人工智能需求停滞不前，微软也可以将新产能转向现有的基于 CPU 的云业务，从而限制过度投资带来的负面影响。该公司补充说，容量正在迅速上线，硬件也已普遍可用，尽管一些成本有所上升。