在跑赢市场几年后，SoFi Technologies (SOFI -1.14%) 已经失去了动力。自 1 月份以来，这家金融科技专家的股价已下跌 39%。更重要的是，未来仍然存在潜在风险，可能导致该股进一步下跌。投资者应该以目前的水平购买 SoFi 的股票，还是现在最好远离该公司？
索菲到底怎么了？
SoFi 今年遇到了一些阻力。这是其中三个。首先，这家金融科技领军企业是一份卖空报告的目标，该报告提出了令人震惊的指控。该报告的作者浑水公司（一家活跃的卖空公司）声称，SoFi 通过可疑的会计做法（包括夸大贷款价值）夸大了其盈利能力。
其次，SoFi 的财务业绩和指引并没有市场预期的那么强劲。第三，SoFi 似乎被高估了，即使在今年股价下跌之后也是如此。该公司股票的预期市盈率为 28.1 倍，而金融股的平均市盈率为 15.2 倍。考虑到这些不利因素，SoFi 能否复苏？
前进的道路
尽管 SoFi 今年的财务业绩还没有完全达到市场标准，但也并不糟糕，无论如何也不差。第一季度，该公司总收入同比增长43%，达到11亿美元，每股收益增长100%，达到0.12美元。许多投资者的期望更高，特别是考虑到该公司的估值。但该公司的预期市盈率已大幅下降，目前大约是过去几年中的最低水平，并且远低于这一时期的平均水平。
YCharts 提供的 SOFI 市盈率（远期）数据
诚然，它仍然高于行业平均水平，但 SoFi 的收入和盈利增长速度比许多同行快得多，这表明它值得溢价。还值得注意的是，该公司的生态系统不断扩大。第一季度，SoFi拥有1470万会员，同比增长35%。产品增长也强劲，同比增长 39%，达到 2,220 万件。
但请注意，这意味着该公司每个会员只有 1.5 种产品，这为其通过向现有用户群交叉销售附加服务来增加收入提供了巨大的空间。随着新产品和服务的推出，SoFi 的增长也可能会加速，而该公司可以说正在通过转换成本慢慢建立护城河，随着其成员注册更多产品，这种护城河只会加深。话虽如此，投资者应该如何看待卖空报告？
SoFi管理层强烈否认了浑水的说法。这并不意味着它们是假的，但浑水和所有做空者一样，也能从 SoFi 股价下跌中获利。值得关注这一传奇故事，但就目前而言，我的观点是，它不应对该股造成太大影响。 SoFi 的投资仍存在一定风险还有其他原因，包括其对个人贷款的严重依赖。无论走势如何，该股未来都可能会波动。对于愿意承受较高风险的投资者来说，今天值得在该公司建立一个小仓位。