周四路透社报道称，社交媒体巨头 Meta Platforms (META +5.97%) 计划于 9 月份开始制造自己的数据中心 AI（人工智能）芯片，该公司股价周五上涨约 6%。根据该新闻机构审阅的一份内部备忘录，该芯片代号为 Iris，是在博通 (AVGO 0.31%) 的帮助下设计的，并将由台积电 (TSM 0.55%) 制造。
市场的热情很容易理解。 Meta 预计今年在人工智能基础设施上的支出将高达 1450 亿美元，而这笔支出是我对该股最大的担忧。定制芯片的直接目的是从每一美元中获得更多的计算能力。
那么，Meta 扩大芯片计划对该股意味着什么？
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芯片计划进展迅速
据报道，Iris 是 Meta 内部设计的四代芯片系列的一部分，该计划似乎超出了许多投资者的预期。备忘录称，对该芯片的测试花费了大约六周的时间，没有发现重大问题。
更重要的是，据报道，Meta 计划到 2027 年大约每六个月推出一款新芯片。这比每年大约推出一款新芯片的行业标准要快得多。
这些芯片支持的基础设施是巨大的。报告称，Meta 计划今年在线提供约 7 吉瓦的在线计算能力，并在 2027 年将总计算能力翻一番，达到 14 吉瓦，Iris 会增强该公司从 Nvidia 和 Advanced Micro Devices 购买的图形处理单元 (GPU)，而不是取代它们。
尽管如此，这里还是给芯片投资者传达了一个信息。人工智能热潮中最大的支出者之一刚刚展示了一条可靠的途径，随着时间的推移，对英伟达的需求会有所减少，同时将更多业务交给帮助设计芯片的博通和制造芯片的台积电。
Nvidia 的芯片仍然是 Meta 计算计划的支柱。但 Meta 部署的每一款内部芯片都会给 Nvidia 带来最终的定价压力。
纳斯达克股票代码：META
关键数据点
支付账单的企业
如果 Meta 的核心业务陷入困境，那么这些支出对股东来说都不会产生太大影响。事实并非如此。
Meta 第一季度收入同比增长 33%，达到 563 亿美元，较 2025 年第四季度 24% 的增长和 2025 年全年 22% 的增长有所加速。利润也随之增长。该公司该季度营业利润率为 41%，每股收益 10.44 美元，同比增长 62%，尽管一次性的 80.3 亿美元税收优惠使每股收益增加了 3.13 美元。对于 Meta 这样规模的公司来说，这样的增长是非同寻常的。
首席执行官马克·扎克伯格在公司第一季度财报中表示：“我们度过了一个具有里程碑意义的季度，我们的应用程序表现强劲，Meta Superintelligence Labs 发布了我们的第一个模型。”
这种增长就是为扩建付出代价的。 Meta 在第一季度更新中将 2026 年资本支出预测上调至 1250 亿美元至 1450 亿美元（之前的范围为 1150 亿美元至 1350 亿美元），同时指导第二季度收入为 580 亿美元至 610 亿美元。仅第一季度的资本支出就达 198 亿美元。
当然，定制芯片并不意味着预算更少。而且报道的时间表可能仍会推迟。即使 Iris 完全按照计划运行，Meta 也不会削减开支。它正在将其计算能力加倍，并试图降低每单位计算能力的成本。如果人工智能投资最终不能带来更多的参与度和更好的广告经济效益，那么内部芯片可能不足以抵消公司未来可能面临的挑战。
但投资者为这个故事付出的代价看起来很合理。截至撰写本文时，Meta 的股价约为每股 672 美元，市盈率约为 24 倍，预期市盈率约为 19 倍，尽管 Meta 上季度收入增长了 33%。与芯片供应商不同的是，Meta 还控制着所有计算能力所服务的应用程序。如果内部芯片能带来哪怕部分潜在节省，该公司的巨额支出可能会比市场目前预期更快地转化为盈利增长。
对我来说，这只股票看起来很有吸引力。当然，周四的报告可能不会降低 Meta 的人工智能费用。但这强化了这样的理由：该公司无论如何都可以控制其扩建项目的成本。