美国通胀数据迅速回升，8 月份 CPI 维持在 3.4%，加上原油价格大幅飙升至每桶 100 美元，一直要求美国央行采取严格的货币政策措施。因此，预计美联储将在明天的 FOMC 会议上加息 25 个基点，市场定价的可能性为 92%，较一周前的 59% 大幅上升。
随着利率上升，借贷成本上升，消费者购买非必需品的能力受到挤压，非必需消费品股票直接成为焦点。
这种环境使非必需消费品股票以及持有这些股票的交易所交易基金（ETF）成为人们关注的焦点，因为投资者试图衡量该行业的真实暴露程度。
但在我们深入了解这些 ETF 的具体情况之前，让我们剖析将货币政策与消费者行为联系起来的宏观动态，评估高风险股票的敞口并概述 ETF 的战略定位。
连接：加息如何给可自由支配股票带来压力
加息通过三个渠道打击非必需品股票。
首先，加息将推高信用卡年利率以及30年期抵押贷款利率，从而减少美国消费者的可支配收入。当非必需品家庭预算收紧时，非必需零售商品的销售速度会迅速放缓，从而使亚马逊（尤其是其电子商务平台）和阿里巴巴等股票面临直接打击。
其次，随着加息使债务更加昂贵，企业融资成本上升可能会挤压利润率。值得注意的是，随着融资选择变得更加昂贵，依赖信贷的企业——例如大型住宅建筑商和 Home Depot HD 等相关供应商以及 Tesla TSLA 等汽车制造商——面临着直接的逆风压力。
第三，美国10年期国债收益率目前为5.025%，为2007年以来的最高水平，这正在压缩股票增长估值，包括非必需股票的估值。
ETF 的策略手册
由于上述这类对利率敏感的股票在顶级非必需消费品 ETF 中占据着核心权重，单一股票的低迷很快就会转化为更广泛的 ETF 表现拖累。
值得注意的是，杰富瑞 (Jefferies) 最近报告称，随着加息可能性的上升，非必需消费品 ETF 每周流出 5.283 亿美元。
尽管如此，历史还是给了我们一些安慰，高盛策略师提到，在前七个加息周期首次加息后的 12 个月里，标准普尔 500 指数平均上涨了 9%（如 Investing.com 引用）。
随着代理人工智能和数字个性化正在改变零售流量参与度，数据丰富的品牌可能在客户保留方面享有优势并保护其利润率。因此，尽管非必需消费品行业近期面临压力，但其长期前景仍然谨慎乐观。
因此，持有核心 ETF 分配不应完全清算长期消费者头寸，而应让投资者抓住潜在的经济弹性，同时缓解因短暂的鹰派政策转向而造成的回撤。
持有非必需消费品 ETF
道富非必需消费品精选行业 SPDR ETF XLY
该基金管理资产 (AUM) 价值 214 亿美元，投资于 47 家专业零售公司；广泛零售；酒店、餐馆和休闲场所；纺织品、服装和奢侈品；家用耐用品；汽车；汽车零部件；经销商；休闲产品；以及多元化的消费服务。
AMZN 在该基金中排名第一，权重为 24.91%，而 TLSA 则以 17.75% 的权重排名第二。 HD在该基金中排名第三，权重为5.31%。
XLY 收取 8 个基点 (bps) 的费用。上一交易日成交量高达 528 万股。
iShares 全球非必需消费品 ETF RXI
该基金净资产价值 2.49 亿美元，投资于 131 家生产非必需品和服务的全球公司。 AMZN 在该基金中排名第一，权重为 16.63%，而 TLSA 以 6.80% 的权重排名第二。 HD在该基金中排名第三，权重为4.36%，阿里巴巴以4.33%的权重排名第四。
RXI 收取 37 个基点的费用。上一交易日成交量为5万股。
ProShares 在线零售 ETF ONLN
该基金的净资产价值 5,950 万美元，投资于 22 只主要在网上或通过其他非商店渠道销售的零售股票。 AMZN在该基金中排名第一，权重为24.40%，阿里巴巴以8.29%的权重排名第三。