Oklo ( OKLO -8.12% ) 终于迎来了投资者一直在等待的时刻。

8 月 7 日星期五，Oklo 公布了其有史以来第一个季度收入。尽管 Oklo 还报告了约 4850 万美元的净亏损，超出预期，但仍实现了 121 万美元的收入，高于一年前的零收入。运营费用飙升至约 7400 万美元，但资产负债表上的流动资金总额为 30 亿美元。

此外，奥克洛的格罗夫斯反应堆（测试反应堆）达到了第一临界状态，这意味着它首次持续了受控核链式反应。

截至撰写本文时，中午 12 点 10 分左右。美国东部时间 8 月 7 日——Oklo 在新闻报道中股价上涨超过 14%。如果这一涨幅持续到收盘，Oklo 2026 年的亏损将减少至约 34%。

一百万美元的收入和去年的零收入相比发生了一些变化，这是一个有意义的变化，但这真的能证明股票上涨 13% 是合理的吗？换句话说，奥克洛是否仍在炒作，或者我们正在见证百万富翁制造者的沙拉时代？

Oklo 正在将炒作转化为进步

奥克洛同时建立三项业务。第一个是小型核反应堆；二是燃料制造和回收；第三是同位素。奥克洛的小型核反应堆（称为极光发电站）正在设计用于商业部署，而其同位素业务将满足对稀缺放射性材料的需求。

这三项业务加起来可以将 Oklo 目前微薄的 100 万美元季度收入变成数十亿美元。举例来说，一座 75 兆瓦 (MW) 反应堆的平均电价为每兆瓦时 100 美元，并且以 90% 的容量运行，将产生约 5,900 万美元的年收入，或约 1,500 万美元的季度收入。因此，大约 17 个反应堆每年将产生约 10 亿美元的产量。

Oklo 此前曾透露 Aurora 的潜在需求约为 18 吉瓦 (GW)。根据上述假设，18 吉瓦将产生约 140 亿美元的年收入。

基于这些以及类似的粗略计算，得出了奥克洛最乐观的情况。事实上，随着其反应堆设计通过监管程序的推进，奥克洛全是炒作的论点变得越来越难以辩护。

不过，奥克洛仍然面临商业化问题。其 Aurora 发电站的商业前状态使其难以验证其经济性。构建和部署它们的成本是多少？他们会获得相当可观的利润，还是只有一点点利润？未来对核电的需求会像我们今天预期的那样多吗？

简而言之，奥克洛正在经历一场缓慢但稳定的转变。我唯一犹豫的是，股票的估值变化比企业快得多。如果我们简单地将其季度收入 120 万美元进行年化计算，那么 Oklo 大约 80 亿美元的市值将使该公司的估值超过销售额的 1,700 倍。诚然，这种计算是有缺陷的，因为本季度的大部分收入来自 6 月份收购的业务，但它仍然说明了该股未来的增长量。

对于一些人来说，Oklo 可能是人工智能能源领域的一个令人兴奋的选择，但对于那些更不能容忍风险的人来说，核交易所交易基金 (ETF) 可能是更安全的选择。