苹果 ( AAPL -0.87% ) 和 Alphabet ( GOOG -0.18% ) ( GOOGL -0.08% ) 在 5 万亿美元市值俱乐部中从未结束过这一天。唯一一家实现这一壮举的公司是 Nvidia (NVDA +3.03%)，而且它很可能会永远保持这一地位。但这两者中哪一个会先加入英伟达呢？
苹果公司以 4.4 万亿美元的市值领先，而 Alphabet 的市值为 4.2 万亿美元（截至 8 月 12 日）。但这足以阻止快速崛起的挑战者吗？我们来看一下。
苹果业务可能面临重大阻力
比较这两个巨头很有趣，因为一个似乎出现了更多问题，而另一个则全速前进。
Alphabet 作为一家企业做得非常好。其核心业务蓬勃发展，Google 搜索收入同比增长 17%。此外，Alphabet 本季度的整体收入增长了 24%，这在很大程度上要归功于其蓬勃发展的云计算业务 Google Cloud。第二季度，谷歌云收入增长 82%，轻松超出预期。 Alphabet 今年的数据中心资本支出约为 2000 亿美元，其较高的增长率可能会持续一段时间。由于 Alphabet 的增长前景完好无损，人工智能计算需求也突破了历史记录，这种增长可能会持续数年。
苹果的情况则不同。尽管它刚刚公布了多年来最快的增长率，但一个主要的阻力正在酝酿之中：存储芯片价格。
YCharts 提供的 AAPL 收入（季度同比增长）数据
即将离任的首席执行官蒂姆·库克警告投资者，存储芯片价格正在发生一场他称之为一百年一遇的洪水的重大事件，这可能会对苹果的业务产生重大影响。苹果确实有两个选择：提高价格或吃掉利润。如果它提高价格，可能会阻止一些消费者购买最新、最好的苹果设备。如果它选择吸收价格上涨，那么其盈利能力可能会缩水。
其中任何一个决定都不容易做出，新任首席执行官约翰·特努斯 (John Ternus) 在 9 月份上任时将面临艰巨的任务。
纳斯达克股票代码：AAPL
应对零部件危机并不是任何新任首席执行官都愿意做的事情，而且这对苹果公司的股票来说也可能很困难。因此，我认为 Alphabet 的业务更有能力首先达到 5 万亿美元大关。
此外，苹果的交易溢价也远高于 Alphabet，这夸大了苹果的真实规模。
苹果的交易价格高于 Alphabet
第二季度，Alphabet 的投资大幅增长，因此其市盈率一团糟。相反，我们将使用运营现金流来评估每只股票。从这个角度来看，苹果的交易价格比 Alphabet 的溢价相当大。
YCharts 提供的 GOOG 每股 CFO 价格 (TTM) 数据
事实上，如果 Alphabet 的交易价格高于苹果，它将以相当的优势成为世界上最大的公司，甚至超过英伟达。
苹果公司多年来通过卓越的执行力赢得了部分溢价。尽管如此，随着存储芯片价格的阻力不断加大以及新任首席执行官上任，市场可能不会对苹果抱有同样的信心。因此，我预计 Alphabet 将后来居上，率先达到 5 万亿美元大关。