航空航天股正在火爆。受益于强劲的需求，像 GE Aerospace (GE -0.48% ) 这样的真正的雄心勃勃的公司在过去一年里上涨了 22%。 TransDigm Group ( TDG -0.17% ) 等其他公司的估值继续与科技股相似。然而，并非每只航空航天股都表现良好且市盈率极高。

以德事隆 (TXT -0.59%) 为例。尽管主要是一家航空航天公司，但由于其多元化的业务组合，该公司的交易价格低于企业集团折扣。然而，随着德事隆正处于分拆过程中，它能很快弥合估值差距吗？

德事隆、其估值和分拆计划

乍一看，德事隆对航空航天纯业务的“集团折扣”似乎有些过头了。毕竟，虽然该股票的预期市盈率约为 13 倍，但 TransDigm 的预期市盈率约为 25 倍。 GE航空航天公司的股价甚至更高，约为预期市盈率的44倍。

早在四月份，管理层就宣布计划将其工业部门分拆为一家独立的上市公司。分拆计划于 2027 年中后期进行，“新”德事隆将由其塞斯纳和比奇飞机业务、贝尔直升机业务以及航空航天和国防技术部门德事隆系统组成。

分拆不能解决什么问题

我不会草率地得出这样的结论：剥离非核心业务会使德事隆成为下一个 TransDigm 或 GE 航空航天公司。影响德事隆估值的不仅仅是“企业集团折扣”。当德事隆上次在 7​​ 月份发布季度收益时，该公司仅报告了适度的收益和销售增长水平，重申了而不是提高了指引，并披露了其全年指引如何取决于为 MV-75 夏延计划获得额外资金。

考虑到这一点，德事隆需要的不仅仅是其工业部门的分拆。尽管分拆 E-Z-GO 高尔夫球车品牌等低利润业务将释放航空航天的纯粹业务，但德事隆的核心业务需要展示改善的业绩，或者管理层必须提供具体的计划来重振增长。