礼来公司 (LLY -1.03%) 凭借其在 GLP-1 市场的工作取得了出色的财务业绩。然而，一些投资者担心该公司可能会因 GLP-1 药物的保险范围不足而受到影响，特别是在减肥领域。许多患者不得不自掏腰包购买这些药物，而且由于它们并不便宜，因此可以说缺乏获得这些药物的机会。这最终会成为礼来公司的一个重大问题吗？也许吧，但就目前而言，该公司正在把它变成一个机会，投资者应该注意。
所有气缸均点火
首先，一些背景知识。由于健康保险通常涵盖处方药的大部分（有时是大部分，甚至全部）费用，因此患者对价格并不敏感。如果制药商将治疗价格降低 10%，这可能不会改变每位患者自付费用。然而，GLP-1 市场，尤其是减肥利基市场，表现却有所不同。
据一些估计，礼来公司治疗糖尿病的 Mounjaro 和抗肥胖药物 Zepbound 的 GLP-1 处方中约有一半是为现金支付的客户提供的。当患者自己支付全部费用时，他们就有更强的动力对价格变化做出反应。礼来公司报告称，第二季度其产品的平均实现价格同比下降了 13%，这主要是由 Mounjaro 和 Zepbound 推动的（礼来公司去年 12 月降低了 Zepbound 在美国的价格）。
但该公司还指出，销量比去年同期增长了 60%，这主要是由 Mounjaro 和 Zepbound 推动的。因此，礼来公司正在吸收较低的单位价格，同时大幅增加销量，这符合其利用较低的净价使其 GLP-1 药物更容易获得的战略，特别是（但不限于）支付现金的患者。
结果呢？期内，礼来公司营收同比增长48%，达到230亿美元，调整后每股收益8.38美元，较去年同期增长33%。管理层预计，公司 GLP-1 投资组合的销量增长将继续抵消平均价格下降的影响。这就是我们希望他们说的话。但迄今为止的趋势支持了这一假设。
纽约证券交易所代码：LLY
新市场进入者能否颠覆礼来公司？
未来几年，礼来公司将在 GLP-1 市场面临更多竞争，这可能会扰乱其进展。然而，即使在竞争更加激烈的环境中，礼来公司看起来也有可能在这一领域占据主导地位，这在可预见的未来仍将是该公司强大的增长动力。这里有两个原因。
首先，礼来公司的药物可能仍然是最有效的药物之一。 Zepbound 目前是领先者。诺和诺德 (NVO -0.92%) 的 CagriSema 可能会成为市场上的下一个全新批准药物，但它不会取代 Zepbound。我们怎么知道这一点？诺和诺德 (Novo Nordisk) 进行了一项对比 Zepbound 和 CagriSema 的头对头研究，Zepbound 获胜。礼来公司的候选药物看起来也非常有前途。
该公司的瑞他鲁肽可以说是我们见过的抗肥胖候选药物后期试验中最好的疗效结果。其次，礼来公司的新产品将有助于扩大市场，特别是通过在 Zepbound 可能不具有竞争力的领域获得指标。礼来公司的 Foundayo 是一种口服减肥药，于 4 月份获得批准，吸引了大多数以前从未服用过 GLP-1 的新患者。
由于新产品不仅会蚕食公司现有产品的销售，预计其收入增长将保持强劲。这对股票意味着什么？礼来公司处于有利地位，可以保持其在 GLP-1 领域的领先地位，我们甚至还没有提到它在其他治疗领域的工作，这些领域也可能在未来五年推动增长。底线：现在购买这只飞速发展的医疗保健股票还为时不晚。