关于特朗普政府，你可以说很多话，但无聊并不是其中之一。在过去的一年半里，投资者经历了不稳定的贸易政策、军事冲突和行政行动的过山车。自始至终，标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.28%) 年初至今已累计上涨 12%，让反对者保持警惕。
尽管如此，尽管股市表现良好，但债券市场却闪烁着越来越令人震惊的警告信号。通胀飙升和总统本人最近的言论表明，情况在好转之前可能会变得更糟。让我们更深入地探讨接下来会发生什么。
市场还会喜欢特朗普多久？
政治通常不会直接影响股票市场，但它可以影响公司和个人经营的经济环境。从历史上看，特朗普在让华尔街高兴方面做得很好。他的《美丽大法案》帮助降低了企业税收负担，而其他政策则减少了监管和繁文缛节，特别是对能源和科技公司而言。
标准普尔 500 指数
也就是说，情况并不全是桃子和奶油。 The White House has also pursued less popular policies, including a wide array of tariffs against many of America's biggest trading partners, along with a war in Iran, which has sent the price of Brent crude up 80% year to date.
这些决定是在美国经济特别糟糕的时候做出的，因为它们有助于将通胀保持在美联储 2% 的目标之上。这促使央行通过提高基准利率来采取更加加强硬的货币政策。较高的利率意味着较高的资本成本，这可能会减少公司剩余用于回报股东或投资于发展业务的资金数额。
更高的利率还会增加政府为其 40 万亿美元债务再融资所需支付的资金，从而损害政府本身。
债券市场闪现警告信号
国际货币基金组织（IMF）表示，美国可能无法通过增长摆脱当前的债务危机。但白宫似乎并没有进行有意义的削减，而是转向增加支出，五角大楼要求2027年的军事预算达到创纪录的1.5万亿美元。这种情况引起了国际投资者的警觉，他们开始抛售美国债务，导致收益率上升。
美国10年期国债已突破5%的关键心理支撑位。目前已达到或接近 20 多年来的最高水平。
YCharts 提供的 10 年期国债利率数据
政府债务代表美国经济的无风险利率。当收益率上升时，这些安全、可靠的债券开始成为股票的有吸引力的替代品，这可能导致标准普尔 500 指数表现不佳。然而，迄今为止最大的警告来自特朗普本人。
特朗普向投资者发出毁灭性警告
本月早些时候，特朗普表示，“一定程度的通胀”可能有助于“迅速”偿还国债。逻辑可能是，随着美元价值下降，债务价值也会下降。这一声明可能表明，白宫愿意容忍价格上涨的时间比普通投资者愿意接受的时间要长得多。
如果这是真的，可能会对储户和投资者产生毁灭性影响，尤其是那些持有大量固定收益的投资者。在这样的时期，无论你持有股票、债券还是现金，都很难不感到紧张，但从长远来看，多元化可能是最大程度地减少另一次通胀飙升的潜在损害的最佳方式。投资者应确保投资于多种资产类别，以避免承受任何特定资产类别的下行风险。