当 Space Exploration Technologies (SPCX +0.52%) 于 6 月上市时，市场喜欢这个概念，但没有人称其便宜。公开发售的股票价格是过去 12 个月销售额的 100 倍左右，客观上来说是昂贵的。

该公司在八月份发布的第一份公开收益报告中报告了第二季度的强劲增长。随着销售额的上升，市销率 (P/S) 有所下降，如今 SpaceX 的股票交易价格是销售额的 68 倍。然而，有时估值是主观的，这就是为什么像 Palantir Technologies 这样的公司的市盈率可以达到 87，而 Sandisk 的市盈率只有 12，尽管增长速度要快得多。

总有其他因素有助于确定估值，一位华尔街分析师表示 SpaceX 的股票很便宜。

越来越便宜

SpaceX 报告称 2026 年第二季度销售额增长了 92%，这是该公司首次成为上市公司。这是由其所有业务部门推动的，其中包括 SpaceX 火箭发射业务、Starlink 卫星宽带业务和 xAI 人工智能 (AI) 业务，这些业务分别增长了 55%、32% 和 213%。不过，目前只有 Starlink 盈利，SpaceX 报告总净亏损 5.41 亿美元。

这些都是有希望的结果，投资者愿意为他们相信将成为人工智能和太空经济的重要参与者而付出代价。 Starlink 已经在太空中拥有超过 11,000 颗卫星，该公司正在开发利用太阳能的迷你数据中心卫星，为人工智能开发人员提供廉价的计算能力。当 SpaceX 将 Starlink 卫星发射到近地轨道时，这将把所有部分连接在一起。

大多数投资者都会承认这是一个溢价，但有些人说这是值得的。然而，摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯 (Adam Jonas) 在上周的一份报告中称，SpaceX 的股票“越来越便宜”。根据他的计算，SpaceX 股票的交易价格是 2028 年预期利润的 30 倍，几乎是大型科技公司中位数 16 倍的两倍。

纳斯达克股票代码：SPCX

然而，他的另一个计算改变了这种说法。如果用 30 除以预期盈利增长率，则得到 0.3，低于大盘股公司 0.5 的中位数。 “根据增长进行调整，”他说，“SpaceX 是发挥太空和智能经济强大选择性的更便宜的方式之一。”他为 SpaceX 设定了未来 12 个月 300 美元的目标价格，几乎是目前 162 美元价格的两倍。但这并不是最高目标。 Raymond James 分析师 Brian Gesuale 的估值为 800 美元。

SpaceX 的股票便宜吗？

预期增长当然应该成为任何投资者购买股票决定的一部分，但它可能存在风险，因为它尚未发生。因此，任何前瞻性的估值方法都是棘手的，更何况未来两年的预期增长率。这也只是拼图的一小部分，市销率和市盈率等标准估值指标不应被忽视。

乔纳斯似乎有些孤单地认为 SpaceX 很便宜，投资者应该考虑他的业绩，但请记住，在大多数方面，SpaceX 都很昂贵，而且仍然存在风险。