太空探索技术公司 (SPCX 0.61%)，也称为 SpaceX，是一只两极分化的股票。一方面，人们吹捧该公司在太空探索、卫星宽带和人工智能 (AI) 领域的巨大机会，而另一方面，人们则指出其严重的底线亏损和天文数字的估值。

华尔街的报道一开始就表现强劲，一位分析师认为该股将在未来 12 个月内达到 800 美元，较周二收盘价上涨 488%。如果这种情况发生，SpaceX 的估值将达到 8.7 万亿美元，成为世界上最有价值的公司，至少根据其大型同行的当前市值来看是这样。这就是为什么我认为这不会发生。

28万亿美元的机遇

自今年早些时候与 xAI 合并以来，SpaceX 已将其业务分为三个业务部门。其核心任务是将人员和有效载荷送入太空，并发展跨行星生活。为此，它是世界上最大的火箭发射器，与私人和政府客户合作。埃隆·马斯克的粉丝对这一革命性愿景感到兴奋，而且由于马斯克过去曾参与过多家转型公司，包括特斯拉和 PayPal Holdings，他们也对他在这种情况下的前景充满信心。

另外两个部分，卫星宽带和人工智能，与航天业务协同工作。 SpaceX 已在近地轨道上拥有超过 9,600 颗卫星，为缺乏其他替代方案的地区提供宽带互联网连接。马斯克还设想将由太阳驱动的数据中心卫星放入太空，以支持人工智能的发展。

管理层预计该公司的潜在市场总额为 28 万亿美元，华尔街对这个机会感到兴奋。 Raymond James 分析师 Brian Gesuale（将该股目标价设定为 800 美元）将其目标价定为 30 万亿美元，并开始对 SpaceX 股票给予强烈买入评级。他说：“正如铁路、电网和互联网重塑了之前的经济时代一样，我们相信 SpaceX 正在为下一代工业能力构建基础平台。”

为什么看起来不太可能

SpaceX 可能拥有也可能没有如此巨大的潜在市场——这个市场比除美国以外任何国家的国内生产总值都要大——而且至少在短期内，它还没有表现出达到这一目标的迹象。该公司作为一个整体一直在报告健康但不是戏剧性的增长。它还报告了亏损，并且随着它开始将基于股票的补偿添加到其支出中，这些亏损可能会在收缩之前扩大。

纳斯达克股票代码：SPCX

2026 年第一季度，总收入同比增长 15% 至 47 亿美元，亏损 20 亿美元。尽管星链卫星业务本季度营业利润为 12 亿美元，但太空领域和人工智能领域都在亏损。

这些数字并不表明该股将在明年上涨四倍以上，而且到目前为止，该股一直在下跌。我对卖方分析师的乐观看法持保留态度。