大卫·泰珀是世界上最成功的对冲基金投资者之一。从 1993 年成立到 2019 年（当时他开始向外部投资者返还现金），他的 Appaloosa Limited Partnership 扣除费用后年化复合增长率约为 25%。
如今，阿帕卢萨大约 90% 的资本属于泰珀本人，并且他继续创造惊人的回报。今年上半年，该基金上涨了32%。
尽管泰珀手头持有大量现金，但对少数股票的集中押注有助于推动这些回报。根据该基金最近的 13-F 文件，他的公共股票投资组合中约 40% 只持有三只股票。以下是它们今天是否仍然值得购买。
大卫·泰珀，阿帕卢萨管理公司创始人。图片来源：盖蒂图片社。
1.亚马逊（17.7%的股票）
泰珀在第一季度将其在亚马逊 ( AMZN -1.87% ) 的股份增加了一倍，并在第二季度增加了股份，使其成为其投资组合中最大的持股。截至撰写本文时，他持有的 500 万股股票价值约 12.5 亿美元。
亚马逊既是全球最大的在线零售商，也是全球最大的云计算平台。亚马逊通过开发庞大的物流网络，成功地围绕其电子商务业务建立了一条宽阔的护城河。在过去几年中，管理层一直致力于提高效率以提高营业利润率。
AMZN-亚马逊
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00
与此同时，它花费了大量现金来增加其云计算业务亚马逊网络服务（AWS）的计算能力。这导致其自由现金流在过去 12 个月内陷入负值。首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 认为，由于与客户签订了长期合同，而且新服务器和网络设备的投资回收期相对较短，亚马逊对投资资本的丰厚回报有着明确的看法。
这并不是亚马逊第一次将自由现金流推向负值的重大投资周期。亚马逊过去曾执行过这一策略，从长远来看，它最终会成长为产生更多的自由现金流。尽管该股的交易价格高于 3 月和 4 月的低点，但其预期市盈率为 30 倍，看起来仍然具有吸引力。
2、美光科技（12.4%）
美光科技（MU -5.63%）是全球三大存储芯片制造商之一。 Tepper 还通过 ETF 接触其韩国竞争对手。截至 2026 年上半年，美光科技股价上涨了 300% 以上，促使泰珀上季度将其在该公司的股份削减了约 41%。即便如此，它仍然是他的主要持股之一。
在人工智能计算需求旺盛的推动下，严重的供应短缺推动了美光今年的强劲业绩。在过去的需求周期中严重过度建设之后，美光及其同行在扩大制造能力方面进展缓慢。虽然他们目前都承诺大规模扩张产能，但管理层估计市场至少要到 2029 年才能达到平衡。
MU - 美光科技
美光是一只周期性极强的股票。管理层已采取措施，通过与客户达成战略协议锁定定价来降低盈利周期性，但这也限制了供应限制下盈利的上行潜力。
尽管股价自年中以来有所回落，但股价交易仍显得盈利周期将持续更长的时间，或者盈利将从此大幅攀升。泰珀很聪明，从桌面上拿走了一些现金。
（9.9%）
台积电（TSM -2.28%）是泰珀在过去一年增持的另一只人工智能股票。从 2025 年中期到 2026 年中期，他的持股比例增加了 61%。在此期间，该公司的股价上涨了一倍多，使这家全球领先的代工芯片制造商成为泰珀最大的持股之一。
该股可能会从这里继续攀升。该公司第三季度收入增长加速，超出了其自身预测和分析师的预期。不断增长的人工智能预算应该会继续让台积电受益，因为它提供一流的芯片制造技术，并且有能力满足高端人工智能芯片的需求。
台积电一直在利用这一地位，提高其旧生产工艺的价格，并加速新技术的产量提升（这确保它可以通过最大化利用率来保持高利润率）。
TSM - 台积电
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00
管理层的长期指导要求 2024 年至 2029 年间年化收入增长 25%。然而，在 2025 年和 2026 年前三个季度实现非常强劲的增长之后，它可能需要提高该目标。在预测期内，该公司似乎有能力以每年 25% 的速度增长收入。
由于该股的预期市盈率仅为 25 倍，这看起来是顶级人工智能股票中的一个绝佳机会。如果泰珀上个季度增加了这个职位，也就不足为奇了。