埃隆·马斯克（Elon Musk）重新提出了投资者多年来一直争论的一个问题：如果特斯拉和 SpaceX 的更多技术开始融合，为什么还要将它们分开？

在 9 月 15 日的 All-In 播客中，马斯克与 SpaceX 总裁 Gwynne Shotwell 进行了讨论，其中明确提到了 Terafab 以及两家公司合并的可能性。特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）和太空探索技术公司（纳斯达克股票代码：SPCX）已经分享了马斯克、工程人才以及对人工智能基础设施日益增长的兴趣。新成分是 Terafab，该半导体制造项目旨在减少对外部芯片供应的依赖。

合并问题不再纯粹是哲学问题

理论上，合并后的公司可以将特斯拉的自动驾驶、机器人和制造雄心与 SpaceX 的火箭、卫星、通信网络和快速扩展的人工智能基础设施连接起来。 Terafab 为重叠部分提供了一个物理中心。如果两家公司最终都需要大量的专用计算硬件，那么半导体产能将成为一个共同的战略问题，而不是两个不相关的采购决策。

这是特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）最有力的论据。特斯拉在人工智能、机器人出租车和擎天柱上投入巨资，而汽车行业的利润率仍然面临压力。共享基础设施可以在更大的技术平台上分摊一些开发成本。问题是尚未宣布合并。两家大公司的合并还会产生估值、治理和资本配置问题，使理论上的协同效应相形见绌。

太空探索技术公司（纳斯达克股票代码：SPCX）的设置同样复杂。 SpaceX 拥有盈利的星链业务、领先的发射特许经营权以及不断增长的人工智能基础设施风险，但与特斯拉合并可能会将这些业务与更具周期性的汽车制造商联系起来。股东可能更喜欢 SpaceX 更清洁的航空航天、通信和计算故事。

专业投资者以不同的方式进入设置

Insider Monkey 的数据库显示，2026 年第二季度有 116 家对冲基金持有特斯拉，低于第一季度的 123 家。 BAMCO增持约5%后，持有约1,250万股。 SpaceX 于 6 月份才开始公开交易，因此没有可比的第一季度公开股票持有者数量。相反，其第二季度的文件提供了首次公开募股后的第一个机构基准，几家以技术为重点的大型基金报告了大量头寸。

特斯拉8月31日的空头利息快照也相对受到限制，约为7420万股，约占公众持股量和两天平均交易量的2.35%。

有趣的不是马斯克是否秘密决定合并这些公司。没有证据表明这一点。特斯拉和 SpaceX 越来越多地拥有战略资产，这使得这个老问题不再那么荒谬。 Terafab 可能是迄今为止最明显的例子。

虽然我们承认 TSLA 和 SPCX 作为投资的潜力，但我们相信某些其他人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。