美光科技 (MU +2.46%) 正在改变其业务。从一开始，美光就生产存储芯片，其价格由市场需求决定。当形势好的时候（就像现在一样），美光可以赚大钱。当经济形势不好时，美光科技的业务显得无能为力。然而，美光正在利用当今的存储芯片需求浪潮来改革其业务。

我认为这种转变使美光科技成为一种与历史上人们所认为的不同的股票，使其成为今天毫无疑问的买入选择。

美光正在转向基于合同的收入

由于所有可用产能都被人工智能公司建设数据中心消耗殆尽，供应稀缺。这导致存储芯片价格上涨，那些建设数据中心的人也感受到了压力。然而，美光可能不太在意。此前，美光科技的客户会根据需要购买存储芯片，让美光科技弄清楚需求曲线何时开始和结束。

这使得规划未来变得异常困难，这就是为什么它没有准备好产能来满足巨大的需求浪潮。这与台积电 (TSM +1.49%) 等逻辑芯片制造商形成鲜明对比，这些制造商签订的合同协议有助于他们了解未来的需求。

MU - 美光科技

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 4:00

然而，美光现在正在将业务转向这一方向。该公司已签署了几项到 2030 年为止的多年期协议，设定了存储芯片的底价和最高价格，目前已锁定到 2030 年约 35% 的收入。这对美光来说是一笔巨大的交易，因为它将平滑其业务，并减少投资者对需求较低时出现周期性衰退的担忧。虽然美光可能不会取得今天那样强劲的业绩，但底线将会高得多，从而带来更稳定的业务，这与台积电等逻辑芯片同行类似。

目前，台积电的预期市盈率为 24 倍，而美光科技的股票换手价仅为 5.1 倍的预期市盈率。

YCharts 提供的 MU PE 比率（远期）数据。 PE=市盈率。

如果市场意识到美光的业务正在转变为更具可持续性的业务，美光的股票可能会经历大幅重新定价，在很短的时间内带来令人难以置信的回报。这将使美光成为现在值得买入的完美股票，我认为谨慎的投资者应该在它遭受重创时利用这一点。

最终，市场将意识到，由于这种商业模式的转变，美光科技是一项可靠的长期投资，并且它应该得到更平均的市盈率，而不是巨大的折扣。